audience statistics MMI

Since the beginning of the war, more than 2000 civilians have been killed by Russian missiles, according to official data. Help us protect Ukrainians from missiles - provide max military assisstance to Ukraine #Ukraine. #StandWithUkraine

ПО ВВП ППС НА ДУШУ НАСЕЛЕНИЯ РФ ЗАНИМАЕТ 60 МЕСТО И К 2029г МОЖЕТ ОПУСТИТЬСЯ ЕЩЁ НА ПАРУ ПОЗИЦИЙ ВНИЗ В дополнение к вчерашнему посту по ВВП ППС. Здесь представлен тот же самый рейтинг, но в расчете на душу населения (это, безусловно, более объективная сравнительная оценка уровня жизни в разных странах). В этом рейтинге РФ занимает 60 место. Интересно, что даже Турция выше нас в этом рейтинге. А Китай – существенно ниже, причем не только нас, но и Казахстана, Мексики, Аргентины. По прогнозу МВФ к 2029г мы опустимся ещё на пару позиций вниз, пропустив вперёд Мальдивы и Болгарию.

ДЕМОГРАФИЧЕСКАЯ КАТАСТРОФА В 2024г УСИЛИВАЕТСЯ. НОВЫЙ СЮЖЕТ – РОСТ СМЕРТНОСТИ Итоги 1К24: • Родившихся: 300.3 тыс (-3.5% гг) • Умерших: 479.9 (+4.4%) • Естественная убыль: -179.6 (+20.8%) В марте был установлен новый антирекорд в 21 веке по рождаемости: число родившихся составило 3 191 ребёнок в сутки (-11.5% гг). Предыдущий антирекорд был в апреле 2023: 3 204. Но рождаемость падает давно (с 2016г), и особого сюрприза в свежих данных нет. А вот новый сюжет – это начавшийся в этом году рост смертности, причины чего неочевидны... В свежем указе о целях до 2030г одной из целей по демографии обозначено увеличение ожидаемой продолжительности жизни до 78 лет (73.4 – за 2023г).

Очень любопытный обзор российской Ассоциации ФинТех о международном опыте токенизации активов. ● 97% институциональных инвесторов верят, что токенезация приведет к революции в управлении активами. 60% из них планируют токенизировать активы с участием блокчейн-платформ. ● Цифровые активы станут фундаментом цифровой экономики. К 2030 году рынок токенизированных активов достигнет $16 трлн, что составит 10% от мирового ВВП. На текущий момент рынок оценивается в $7 млрд. Походу, Потанин, которого некоторые называли «пылесосом активов», на самом деле что-то знал, когда в 2019 году создал свою платформу цифровых финансовых активов «Атомайз». В 2019!! году, Карл!

РФ ОСТАЕТСЯ 6 ЭКОНОМИКОЙ МИРА ПО ВВП ППС, НО МОЖЕТ ОПУСТИТЬСЯ НА 7-Ю ПОЗИЦИЮ Мы уже писали про прогнозы МВФ по номинальному ВВП, а здесь – ВВП ППС (по паритету покупательной способности). То есть, как если бы, все товары и услуги стоили в разных странах одинаково. Это неоднозначные расчеты, т.к. производимые товары и услуг в разных странах сильно разные. Как сравнить по ППС Жигули и Мерседес, или услуги немецкой медицины с российской? Такое сравнение будет весьма условным. Тем не менее, экономисты используют такие расчеты для сравнения стран. Более того, ВВП ППС стал одним из целевых показателей для РФ. Сначала ставилась задача вывести РФ на 5 место. Задача не была решена. ВБ в 2023г неожиданно сообщил, что мы обогнали Германию, но потом признал ошибку, вернув нас на 6-ю позицию. В рейтинге МВФ мы всегда были 6-ми. В указе о целях развития РФ до 2030г уже определена цель выйти на 4-е место. По прогнозу МВФ, РФ останется на 6-й позиции до 2028г, а в 2029г мы опустимся на 7-ю позицию.

ЕЦБ: ВСЕ БОЛЕЕ И БОЛЕЕ DOVISH-MOOD Европейский регулятор сократил свой баланс на -€17 млрд до €6.582 трлн, vs +€6 неделей ранее. С пиковых значений (€8.836 трлн) баланс уменьшился на -€2.254 трлн. Риторика представителей ЕЦБ: Knot: • снижение в июне – вполне реалистичный сценарий • дезинфляционный сценарий становится все более явным Centeno: • нельзя начать смягчение только тогда, когда инфляция достигнет 2% de Cos: • если текущий инфдяционный тренд продолжится, нужно, конечно, снижать “ключ” в июне • влияние денежно-кредитной политики по-прежнему является риском замедления экономического роста Lane: • инфляция в услугах, похоже, стала замедляться, нам нужно стартовать в июне

ДИНАМИКА ПРИБЫЛИ ПРОМЫШЛЕННЫХ ПРЕДПРИЯТИЙ КИТАЯ ЗАМЕДЛИЛАСЬ И В ЧАСТНОМ, И В ГОСУДАРСТВЕННОМ СЕКТОРЕ Согласно данным Национального Бюро статистики, прибыльность индустриального сектора Поднебесной сократилась в марте на -3.5% гг vs роста на 10.2% гг за 2м24 Динамика заметно ухудшилась, правительство изо всех сил пытается сохранить импульс восстановления на фоне спада на рынке недвижимости, постоянно слабого внутреннего спроса и сохраняющихся рисков дефляции. В марте прибыли госкомпаний упали на -2.6% vs 0.5% в январе-феврале, в частный сектор притормозил до 5.8% vs 12.7%. Из обследованных отраслей увеличились прибыли в: производстве электрооборудования и связи (82.5% vs 211%), производстве машин (47.5% vs 50.1%), машин и оборудования (35.2%), а также добыче нефти и природного газа (3.8% vs 1.8%). Но сократились в добыче угля (-33.5% vs -36.8%), стройке (-54.2% vs -36.8%), и химпроме (-3.5% vs 0.3%) Это не сильно удивительно: ранее мы отмечали довольно слабые мартовские цифры по промпроизводству и рознице

ПРОМПРОИЗВОДСТВО В ГЕРМАНИИ: ДО БЛЕСКА – КАК ДО ЛУНЫ, ДА И БУДЕТ ЛИ ОН? По данным Eurostat промышленное производство в ведущей европейской экономике сократилось в марте на -0.4% мм (ожидалось -0.3% мм) vs 1.7 мм в ранее, а в годовом исчислении негатив сохраняется, хоть и в меньших масштабах: -3.3% гг vs -5.3% гг месяцем ранее. Основные компоненты: • капитальные товары: 0.1% мм. • потребительские товары: -1.4% мм • промежуточные товары: 0.6% мм. Также, производство электроэнергии упало на -4.2% мм, но подросла стройка: 1.0% мм. Производство в энергоемких отраслях промышленности осталось без изменений (0.0% мм). Бундес-промышленность переживает далеко не лучшие времена. Медленная перестройка под изменившийся пост-ковидный спрос, проблемы с экспортными заказами, утрата конкурентных преимуществ из-за ухода российского газа – все это крайне отдаленно соотносится со званием основной индустриальной страны Европы.

🟢🔴 - несколько смешанные настроения на мировых фондовых площадках, впрочем, очередные высказывания главы ФРБ Миннеаполиса Kashkari о том, что "..высокие ставки будут сохраняться на протяжении долгого времени.." оптимизма инвесторам никак не добавляют. На FX основное внимание по-прежнему уделяется иене, BoJ и Минфин предпринимают словесные интервенции в поддержку нацвалюты, но пока без особого успеха. Индекс Мосбиржи незначительно снизился, ожидаемо после дивотсечки провалился тяжеловесный Лукойл, но в большинстве наиболее ликвидных бумаг спрос все же присутствовал. Локальный госдолг - снижение, но довольно номинальное

МИРОВЫЕ ЦЕНЫ НА ПРОДОВОЛЬСТВИЕ: ИНДЕКС РАСТЕТ ВТОРОЙ МЕСЯЦ ПОДРЯД, ЗЕРНО В ПЛЮСЕ, НО ОБВАЛ В САХАРЕ ПРОДОЛЖАЕТСЯ Индекс продовольственных цен ФАО , рассчитываемый в USD, в апреле составил: 0.3% мм/-7.4% гг vs 1.2% мм/-7.3% гг в марте. Динамика в ключевой позиции в индексе, зерне, прервала 3-месячное снижение. Рост цен был вызван опасениями по поводу неблагоприятных условий посевов, которые повлияют на урожай 2024 года в некоторых частях ЕС, России и США, хотя сильная ценовая конкуренция между крупными экспортерами все еще сохраняется. Печаль в сахаре, уже -14.7% гг, что в основном связано с улучшением перспектив мирового предложения, в частности, из-за большего, чем ожидалось ранее, производства в Индии и Таиланде. Динамика рублевого индекса в прошлом месяце составила 1.6% мм/6.2% гг vs 1.4% мм/11.7% гг ранее, в марте средний курс USD находился на отметке 93.0 vs 91.7 и 91.5 ранее.

ЗА СЧЕТ УСЛУГ ИНДЕКС JPM GLOBAL PMI COMPOSITE ДОСТИГ МАКСИМУМА ЗА ДЕСЯТЬ МЕСЯЦЕВ Индексы JP Morgan S&P Global PMI в апреле: • Manufacturing: 50.3 vs 50.6 ранее • Services: 52.7 vs 52.5 • Composite (промышленность + услуги): 52.4 vs 52.3 JPM отмечает: “…быстрый рост в секторе услуг компенсировал умеренное замедление роста в обрабатывающей промышленности. Экономический подъем был подкреплен ростом нового бизнеса, включая небольшое укрепление объемов международной торговли… ” Большинство субиндексов по-прежнему выше 50, но в занятости и будущем выпуске цифры – меньше мартовских. Отметим снижение ценового давления • Выпуск: 52.4 vs 52.3 в марте • Новый бизнес: 52.7 vs 52.1 • Новый бизнес, связанный с экспортом: 50.6 vs 49.8 • Будущий выпуск: 62.8 vs 63.8 • Занятость: 49.9 vs 50.9 • Закупочные цены: 56.3 vs 56.6 • Отпускные цены: 53.2 vs 53.8

СУВЕРЕННЫЕ РЕЙТИНГОВЫЕ ДЕЙСТВИЯ ЗА ПОСЛЕДНЮЮ НЕДЕЛЮ STANDARD&POOR’S • Турция - рейтинг повышен до уровня В+, прогноз “позитивный” • Корея - рейтинг подтвержден на уровне АА, прогноз “стабильный” FITCH • Египет - рейтинг подтвержден на уровне В-, прогноз повышен до “позитивного” • Нигерия - рейтинг подтвержден на уровне В-, прогноз повышен до “позитивного” • Италия - рейтинг подтвержден на уровне ВВВ, прогноз “стабильный” • Дания - рейтинг подтвержден на уровне ААА, прогноз “стабильный” MOODY’S • Канада - рейтинг подтвержден на уровне Ааа, прогноз “стабильный” Суверенные рейтинги ранее

ИНФЛЯЦИОННЫЕ ОЖИДАНИЯ ЗА ПОСЛЕДНИЙ МЕСЯЦ ПРАКТИЧЕСКИ НЕ ИЗМЕНИЛИСЬ Результаты майского опроса (в опросе приняли участие 4.2 тыс респондентов): • Медианная оценка наблюдаемой инфляции (рост цен за последние 12 месяцев) снизилась с 16.9% до 16.8% • Медианная оценка ожидаемой инфляции (рост цен в следующие 12 месяцев) повысилась с 16.0% до 16.1% Несмотря на замедление инфляции, о котором рапортует Росстат, восприятие инфляционной картины читателями нашего канала не изменилось за последний месяц. Может свидетельствовать о том, что замедления инфляции широким фронтом всё-таки не происходит, а цифры Росстата объясняются скорее отдельными, волатильными позициями.

ДРАМАТИЧНОЕ ЗАМЕДЛЕНИЕ ИНФЛЯЦИИ В КОНЦЕ АПРЕЛЯ… НО ИСКЛЮЧИТЕЛЬНО ЗА СЧЕТ ОГУРЦА И САМОЛЕТА По данным Росстата с 23 апреля по 2 мая (10 дней) ИПЦ вырос на 0.06%, из которых 0.05 пп пришлось на апрель, а 0.01 пп – на май. Рост ИПЦ за апрель получается 0.42%. По нашим оценкам, это в районе 4.5% mm saar, что ниже рыночных ожиданий. В прошлом году недельные данные показали рост ИПЦ в апреле на 0.45%, но расчет инфляции по полной корзине зафиксировал рост ИПЦ лишь на 0.38%. Если и сейчас будет отклонение вниз от недельных данных, то текущая инфляция может уйти даже ниже 4% mm saar. Это будет сильным сюрпризом для рынков. Но надо отметить, что замедление роста цен в последние 10 дней – это исключительно волатильные компоненты. Без огурца, томата и самолёта рост ИПЦ составил 0.15% vs 0.12% и 0.12%. То есть в устойчивых компонентах потребительской корзины темпы роста цен в апреле могли быть заметно выше. Именно на устойчивую инфляцию и её тенденцию смотрит ЦБ, принимая решение по ключевой ставке.

🟢 - неплохой повышательный сентимент на глобальных площадках, сохраняется импульс от статистики US Payrolls, после выхода которой ожидания относительно траектории ставки ФРС стали более оптимистичными. В Азии хорошо растут Япония, Австралия и Корея. Индекс Мосбиржи незначительно снизился, уже привычно продавали Газпром, плюс в минусе был Лукойл перед отсечкой, но неплохой спрос в Норникеле, Полюсе и Сургуте. В ОФЗ - ничего нового, локальный госдолг, увы, по-прежнему под давлением.

БАНК АВСТРАЛИИ: СТАВКА ВНОВЬ ОСТАВЛЕНА НА 12-ЛЕТНЕМ МАКСИМУМЕ, ОТМЕЧАЕТСЯ ВЫСОКАЯ ИНФЛЯЦИЯ В УСЛУГАХ Резервный Банк Австралии (RBA) согласно ожиданиям, вновь сохранил ключевую ставку на отметке 4.35% годовых. RBA отмечает, что “… инфляция продолжает снижаться, но медленнее, чем ожидалось. Базовая инфляция повышенная, и это многом это произошло сферы услуг. Рост зарплаты, похоже, достиг своего пика, но все еще превышает уровень, который можно поддерживать, учитывая тенденцию роста производительности. Регулятор полагает, что инфляция вернется к таргету (2-3%) только во второй половине 2025 года…”

Постоянно листаете страницы сайтов в поисках актуальных новостей, а в глазах уже рябит от цифр? 🧐 Составляете графики, пытаетесь быть в курсе событий, но теряетесь в определении второстепенных и главных? Не можете оптимизировать работу с фондовым рынком? Справиться со всем этим помогает канал Market Power. Команда ежедневно составляет краткий обзор новостей со ссылками на источники. В выжимке выделены ключевые моменты. 🛑 Никаких слухов и домыслов. Только факты и проверенные источники. 🛑 Еженедельно на канале публикуют дайджест событий фондового рынка. Оставайтесь в потоке и успевайте быстро принимать решения. Почему стоит подписаться на Market Power: ✊ прямые эфиры с аналитиками, топ-менеджерами, представителями бирж; ✊ рубрика "Инвестидея": публикации о компаниях с отличным потенциалом на будущее; ✊ бесплатный чат с единомышленниками для обсуждения новостей и обмена опытом. Market Power доверяют топовые сми: РБК, ТАСС, Интерфакс. Реклама ООО «ЭкспертИнвест» ИНН 7702610673 Erid: 2VfnxxLeKuS

ПРОДАЖИ ВАЛЮТЫ БАНКОМ РОССИИ C 8 МАЯ ВНОВЬ РЕЗКО УВЕЛИЧАТСЯ По данным Минфина, НГД в апреле – 1 229 млрд (+90% гг). За 4М24 НГД – 4 157 млрд (82% гг). Рост НГД примерно сопоставим с ростом рублевой цены барреля нефти. По сравнению с тем, что Минфин ожидал в начале апреля, получился недобор в размере 73 млрд. В мае Минфин оценивает дополнительные НГД в 184 млрд руб. С учетом недобора НГД в апреле объём покупки валюты по бюджетному правилу составит 111 млрд руб (за 4М24 на покупку валюты в ФНБ было направлено 333 млрд руб). Общий объём продаж валюты Центробанком (с учетом зеркалирования всех операций ФНБ, а не только БП) резко увеличится с 8 мая – c 0.6 до 6.2 млрд руб в день. Это своевременная поддержка рублю, который в летний период обычно оказывается под давлением из-за сезонного схлопывания текущего профицита платежного баланса.

GLOBAL PMI COMPOSITE: ЕВРОПУ СУЩЕСТВЕННО ВЫТАСКИВАЮТ УСЛУГИ, А В США УСИЛИВАЕТСЯ ЦЕНОВОЕ ДАВЛЕНИЕ В апреле деловая конъюнктура в мире преимущественно сохранялась позитивной, хотя во многих странах зафиксирован понижательный импульс, но этот “вклад” довнесла промышленность. С услугами все в порядке, и даже в Европе, где сервисы вытянули композит в плюс в ведущих экономиках континента – Германии и Франции. Снижаются Штаты, причем худшие к предыдущему периоду цифры выходят уже второй месяц подряд. Здесь есть довольно важный момент – инфляционный компонент PMI довольно сильно растет. В ISM MfG Prices Paid выросли с 55.8 в марте до 60.9 в апреле, в PMI Non-MfG скачок с 53.4 до 59.2. Это дополнительно свидетельствует о том, что в американском “инфляционном королевстве” далеко не все в порядке.

ИНДЕКС ДОВЕРИЯ ИНВЕСТОРОВ В EU SENTIX: ОСНОВНОЙ ОПТИМИЗМ – ФОНОВЫЙ РЫНОК Ежемесячный индекс Eurozone Sentix Investor Confidence рассчитывается на основе опроса около 2800 инвесторов и аналитиков касательно их ожиданий относительно фондовых индексов, рынков облигаций, иностранной валюты и товаров, а также дополнительных вопросов на ближайшие 6 месяцев. Показатели мая: -3.6 vs -5.9 и -10.5 в апреле-марте (ждали хуже: -4.8). Европейская экономика пытается отползти из области рецессии, которая была в 3-4кв23, c промышленным PMI – проблемы, услуги – вполне сносно, но фондовые индексы – вблизи области максимумов. Ранее по Европе: • ВВП Еврозоны за 1кв24

ПРОМПРОИЗВОДСТВО МОСКВЫ: ПОЛОЖИТЕЛЬНАЯ ДИНАМИКА ВНОВЬ УСИЛИВАЕТСЯ По данным Мосстата, столичное промпроизводство в марте чувствовало себя вполне уверенно, и по сравнению с февралем поступательный темп стал более явным: 17.8% гг vs 13.4% гг месяцем ранее. За 3М24: 16.3% гг, обработка: 17.9% гг. Рост промышленного производства обусловлен увеличением выпуска продукции в отдельных видах деятельности обрабатывающих производств – в 11 из 23 видов деятельности. В разбивке основных секторов обработки по итогам 1кв24: • производство пищевых продуктов: рост в 2.6 раза • компьютеры, электронные и оптические изделия: рост в 2.7 раза • готовые метизделия, кроме машин и оборудования: 12.1% гг

PMI COMP&SERV РОССИЯ: НА ПОЛОЖИТЕЛЬНОЙ ТЕРРИТОРИИ, НО ПОНИЖАТЕЛЬНАЯ ДИНАМИКА ПРИСУТСТВУЕТ ТАКЖЕ И В УСЛУГАХ По итогам апреля индекс Russia PMI Compоsite, характеризующий совокупный выпуск в промышленности и услугах составил 51.9 vs 52.7 пункта в феврале. Услуги: 50.5 vs 51.4 месяцем ранее. До этого – деловой климат в промышленности: 54.3 vs 55.7 Как отмечает S&P "… Композит сигнализировал о самом медленном росте частного сектора РФ за последние 15 месяцев. В услугах зафиксировано лишь незначительное увеличение активности. Замедление роста нового бизнеса у производителей и поставщиков услуг привели к самому низкому росту общего числа новых продаж почти за год. Несмотря на возобновившийся рост нового экспортного бизнеса в услугах, присутствует существенный спад количества экспортных заказов в производстве. Компании продолжали нанимать новых работников в апреле, рост занятости оставался стабильным. Инфляционное давление растет..."

🟢 - пятничный отчет по рынку труда в США определенно приободрил рынки, и взгляд инвесторов на траекторию ставки ФРС стал несколько более оптимистичным. Индекс страха VIX потерял за сессию более восьми процентов. Российский рынок закрывал неделю в номинальном минусе, продолжались продажи в Газпроме, но присутствовал спрос в металлургах. В ОФЗ нисходящий тренд по-прежнему сохраняется.

КАЛЕНДАРЬ СОБЫТИЙ НА НЕДЕЛЮ С 6 ПО 10 МАЯ Понедельник 06.05 • 🇯🇵🇬🇧 Япония, UK, торгов нет • 🌏 День мировых PMI Serv • 🇪🇺 EU, Sentix Index, май (est. -4.8) • 🇷🇺 Россия, недельная инфляция Прогноз MMI: 0.1% Вторник 07.05 • 🇦🇺 Австралия, заседание ЦБ (est. 4.35%, unch) • 🇪🇺 EU, розн. продажи, мар (est. 0.6% мм) • 🇺🇸🛢США, Минэнерго, прогноз по рынку нефти Среда 08.05 • 🇩🇪 Германия, промпроизводство, мар (est. -1.0% мм) Четверг 09.05 • 🇷🇺 Россия, День Победы, торгов нет • 🇨🇳 Китай, экспорт, май (est. 1.0% гг) • 🇨🇳 Китай, импорт, май (est. 6.0% гг) • 🇧🇷 Бразилия, заседание ЦБ (est. 10.75%, unch) • 🇬🇧 UK, заседание ЦБ (est. 5.25%, unch) • 🇲🇽 Мексика, заседание ЦБ (est. 11.00%, unch) • 🇺🇸 США, Initial Jobless Claims (est. 211K) Пятница 10.05 • 🇬🇧 UK, ВВП, 1кв24, предв (est. 0.4% квкв) • 🇨🇳 Китай, CPI, PPI, апр (суббота, 11.05)

РЫНОК ОТРЕАГИРОВАЛ НА СИГНАЛ ЦБ По данным ЦБ, средняя max ставка по депозитам физлиц до 1 года в банках ТОП-10 поднялась до 14.92% – max с апреля 2022г. Особенно резко - на 100 бп - подскочили ставки до 3 мес – 12.96%. В то же время ставки от 3 мес до года снизились. Это означает что в снижение ключевой ставки в июне уже никто не верит, но вероятность, что ЦБ начнет снижать ставку во 2П24, по-прежнему, значима. Кривая депозитных ставок показывает, что банки ждут снижения ключа до конца года. На рынке ОФЗ после 26 апреля возобновилось падение. Короткие бумаги (с дюрацией до 2 лет) подошли к 15%; 2-3 года: 13.8-14%; 3-8 лет: 13.6-13.8%. Есть ли потенциал для дальнейшего падения ОФЗ? Снизу, конечно, всегда могут постучать, но тут определяющими будут вводные по бюджету. Если Минфин подтвердит планы вернуться в рамки бюджетного правила в 2025г (нулевой структурный дефицит), то мы наверняка увидим ралли в ОФЗ. Эта новость ускорит и снижение ключевой ставки ЦБ. О планах Минфина мы можем узнать в июне-июле.

РЫНОК ТРУДА В США: ЦИФРЫ СЛАБЫЕ, ОНИ МОГУТ ПРИБЛИЗИТЬ НАЧАЛО СНИЖЕНИЯ СТАВКИ Вышедшая статистика BLS по рынку труда США за апрель показала следующие цифры: • Количество новых рабочих мест 175K vs 315К в марте (прогноз 238К) • Частный сектор: рост на 167К vs 243К, прогноз 181К (мы считаем именно динамику в Private более репрезентативным показателем ситуации) • Норма безработицы: 3.9% vs 3.8% месяцем ранее, прогноз 3.8% • Почасовой рост зарплат: 0.2%мм и 3.9%гг vs 0.3%мм и 4.1%гг марте. Прогноз: 0.3% мм и 4.0% гг • Participation rate: 62.7% vs 62.7% месяцем ранее. Сильно ниже прогноза и Non-farm и Private, норма безработицы также выросла. Единственный позитивный для экономики момент – снижение темпов роста почасовой оплаты труда, рынок ждал более высокого показателя. Но в целом, статистика вполне дает повод Федрезерву повод задуматься о более ранних сроках начала разворота ДКП вниз.

GOLDMAN SACHS ОСТАЕТСЯ ТРАДИЦИОННО БОЛЕЕ ПОЗИТИВНЫМ, ЧЕМ КОНСЕНСУС Накануне GS представил уточненные оценки на 24-25, в которых вновь представил более оптимистичные прогнозы по сравнению с общим мнением рынка. • МИР. Рост реального мирового ВВП составит 2.7% гг в 2024 году (консенсус: 2.5%), благодаря сильному росту реальных доходов домохозяйств, постепенному восстановлению производственной активности и начала снижения ставок по мере охлаждения инфляции. Глобальная базовая инфляция упадет примерно до 2.25% к концу 2024. Рост заработной платы продолжает замедляться в ответ на улучшение баланса спроса и предложения • США. Рост реального ВВП в 2024 году значительно превысит консенсус-прогноз (2.8% vs 2.4%) на фоне смягчения финансовых условий при снижении ставки ФРС и сильном росте реальных располагаемых доходов. Вероятность входа в рецессию - ниже на 15%, чем полагает консенсус. Мы ожидаем, что базовая инфляция PCE снизится до 2.7% гг в декабре 2024 года • EU. Скромный рост – всего на 0.8% гг (прогноз рынка: 0.5%). Первое снижение ставки ЕЦБ – в июне • КИТАЙ. Рост ВВП составит 5.0% гг в 2024 году, поскольку рост будет сдерживаться продолжительным спадом на рынке недвижимости и сдержанным спросом домохозяйств, но это компенсируется сильным экспортом и ослаблением ДКП

ИНФЛЯЦИЯ В ТУРЦИИ: НИКАКОГО ПРОСВЕТА ВСЕ ЕЩЕ НЕ ВИДНО Согласно данным Турецкого статистического института, рост потребительских цен в стране по итогам апреля составил 3.18% мм/69.8% гг vs 3.16% мм/68.5% гг в марте. Цифры чуть лучше прогноза в 3.4% мм и 70.3 гг Рост цен производителей усилился более существенно: 3.6% мм/55.66% гг vs 3.29% мм/51.47% гг месяцем ранее. Пока в трендах никаких изменений нет. Основные позиции, где сохраняется существенный годовой рост, это – образование, кафе и рестораны, услуги транспорта. Турецкий ЦБ уже пересмотрел свое решение о возможном окончании повышательного цикла ДКП, и 1.5 месяца назад вновь поднял ставку (сейчас: 50%)

ДЕЛОВОЙ КЛИМАТ В МИРОВОЙ ПРОМЫШЛЕННОСТИ: ВОСХОДЯЩИЙ ТРЕНД В МОМЕНТЕ ПРЕРВАЛСЯ Индекс JPM Global PMI mfg, характеризующий деловую конъюнктуру в мировой промышленности по итогам апреля снизился до 50.3 пунктов vs 50.6 в марте. (РАЗБИВКА ПО СТРАНАМ) По субиндексам ситуация следующая: все компоненты выше 50, но понижательный импульс везде, кроме новых экспортных заказов. Инфляционное давление увеличивается. • Выпуск: 51.5 vs 51.9 • Новые заказы: 50.5 vs 50.9 • Новые экспортные заказы: 50.5 vs 49.6 • Будущий выпуск: 61.4 vs 62.3 • Занятость: 50.0 vs 50.1 • Закупочные цены: 54.0 vs 52.4 • Отпускные цены: 51.5 vs 51.2