audience statistics Ренат Валеев

Since the beginning of the war, more than 2000 civilians have been killed by Russian missiles, according to official data. Help us protect Ukrainians from missiles - provide max military assisstance to Ukraine #Ukraine. #StandWithUkraine

Продолжая мысль по главные 20%. Что ещё входит в главные 20%? Пожалуй, это действия во время экстремальных рыночных ситуаций, во время шторма. Назовём это "навигация в условиях шторма". На рынке месяцами может ничего не происходить, а потом волатильность вдруг вырастает в разы. Это то время, когда нужно действовать и когда теоретически можно сделать PnL за 2-3 года. А то и на всю жизнь. Из этого следует, что трейдеру необходимо: а) иметь системные метрики волатильности б) в такие моменты быть максимально сосредоточенным. То есть не отвлекаться на второстепенное. Конечно, у трейдера должен иметься заранее продуманный план действий.

Был в Казани на конференции МосБиржи и smart-lab. Очень понравилось. Пожалуй, стоит чаще бывать на таких мероприятиях. Последняя такая конференция в Казани проводилась 5 лет назад - в 2019 году. Я тогда выступал. Рассказывал про трейдеров-черепах. На этот раз выступал снова. Подумал, надо рассказать что-нибудь для земляков) Я люблю Казань и жил там когда-то. Не успел посмотреть все выступления, но из тех, что посмотрел, понравились выступления Павла Жуковского (последняя), Антона Ромашова и Олега Дубинского. Познакомился с интересными людьми. Ну и с братишом, конечно, было интересно пообщаться. Не виделись несколько лет. Было много представителей компаний. Элвис, автор Хулиномики, Вредный инвестор, Диана Маркина. Перед выступлениями всегда волнуешься. Даже если выступал уже много раз. Но через 1-2 минуты это проходит. Один человек подходил ко мне с вопросом, но я куда-то убежал. Возможно, выглядело невежливо. Человек, напиши, отвечу. Ну и потусить тоже успели..) Пожалуй, всё-таки, именно в Казани самые красивые девушки. Посидел в своём любимом Приюте холостяка. Пошатался по Баумана. Один товарищ показал, как устроен Приют человека. Сыграл в теннис. Даже грустно было уезжать. В конце октября будет конференция в Москве. Увидимся😉

Есть такой принцип Парето: 20% усилий определяют 80% результата. Что есть самые важные 20% в трейдинге? Сдаётся мне, что самые важные 20% - это то, что вы делаете, когда рынок идёт против вас. Это главное, что определяет вас как трейдера. Любой может заработать в условиях растущего рынка. Но не любой способен порезать убытки и удержаться от ловли дна. Скольких покосила и подкосила эта коррекция рынка РФ на 30%? Об этом мы, как обычно, вряд ли узнаем. Что ещё, на ваш взгляд, входит в главные 20%?

Мой кот, когда сказали, что осталось 4 дня лета.

Как можно прокомментировать ситуацию на рынках? Обвал GBP/JPY спровоцировал распродажи сначала в Японии, потом - по всему миру. Но началось всё раньше - со странной реакции рынка США на данные CPI. Goldman Sachs были правы. Этот день был pivotal (как бы, указательный). Данные по инфляции в тот день вышли хорошие, но рынок на них упал. Обычно это медвежий признак. После этого все управляющие, видимо, застремались и начали резать exposure. Это было 11 июля. До этого, 20 июня, развернулась Nvidia. Все внимательно следили за этим флагманом. Это был ещё один признак. Банк Японии повысил ставку. В США, наоборот, обозначилось снижение ставки. На данных CPI пара GBPJPY странно сильно упала - почти на 4 фигуры (обычно реакция меньше). Это тоже был настораживающий признак. Как будто, кто-то начал атаковать. Думаю, началась охота одних хищников на других хищников. Валютную пару GBP/JPY начали намеренно шортить одни фонды, чтобы причинить вред другим фондам. Потом ещё вышли слабые NFP. Экономические данные в США начали замедляться. NFP вышли самые слабые за 18 месяцев. Безработица начала расти. ISM manufacturing замедлился. Но тему с рецессией, думаю, немного притянули за уши. ВВП, к примеру, недавно вышел сильный. Просто коррекция зрела, и возник "contagion effect" от падения Японии. А тут ещё геополитика. И Баффет. Всё это становится понятно задним умом. Но можно ли было угадать точный момент? Думаю, угадывать такие моменты - почти за гранью реальности. Все понимали тему с GBPJPY и её упорно шортили, пока не задолбались. Фуй рос-рос, и не видно было этому конца. А инфляция по США? Да, там был явный сигнал, но это не помешало индексу S&P сделать ещё три перехая после данных. Подводя итог: It's tricky. Just a little bit...

Вот и пришёл август. Время отпусков. Время ментально перезагружаться. Хочется в отпуск какую-нибудь книгу: интересную, философскую, не "тяжёлую". Обо всём. О жизни. Рекомендую вам свою книгу - "Счастье нашего времени". Эта книга о приключении под названием жизнь. Прошло несколько лет, и многие мои взгляды с тех пор изменились: на отношения, на Бога, на счастье. Мне самому интересно заново прочитать её, и я тоже возьму её с собой в отпуск:) Заказать можно везде.

16.07.2024 на российском рынке было локальное дно. Интересно посмотреть, какие голубые фишки с того момента растут сильнее. Среди лидеров - Газпром.

Если развить мысль про неконтролируемые импульсы, то можно прийти к глобальному выводу, что человек, в целом, живёт машинально, по инерции. Человек = комплекс привычек. А также комплекс ментальных привычек. Мозг его представляет собой набор сросшихся нейронных связей, часто нежелательных, разорвать которые почти невозможно. Говорят, в большом теннисе первые несколько тренировок важно провести с тренером. Если человек начнёт играть сам, он с самого начала будет неправильно держать ракетку, неправильно делать замах и т.д. Исправить эти привычки потом будет трудно. Задумывались ли вы когда-нибудь о своей речи? В основном, она состоит из одного и того же набора слов. Мозг крутит заезженную пластинку одних и тех же слов, потому что так проще. На "подъём" этих слов из оперативной памяти уходит минимум энергии. Думаю, к 30-35-40 годам мозг человека становится настолько окаменелым и твёрдым, что всю оставшуюся жизнь человек едет, как бы, в колее. На усвоение же новых паттернов затрачивается колоссальный объём энергии. Изменить себя почти невозможно. Как выйти "за пределы" своего мозга?

Футбол чем-то похож на трейдинг. Есть два варианта, как играть. Первый - играть бесситемно, импульсивно, без какой-либо организации. Это когда твоя команда выходит на поле, и каждый играет, где хочет: то в защите, то в нападении, то слева, то справа. Исход такой игры понятен: поражение. Второй - выстроить схему, кто где играет, и придерживаться плана. Тут важна роль капитана, который как дирижёр будет поддерживать порядок, не перегибая палку. И там, и там есть возможность выстроить систему, которая повысит шансы кардинально. Часто замечал: когда я не определяюсь с самого начала с местом игры на поле - команда проигрывает. Начинаю бегать вперёд-назад... Силы быстро заканчиваются. Начинается наша контр-атака - я в защите. Нас атакуют - я не возвращаюсь. Чаще моя команда побеждает, когда я выбираю себе четкую роль: либо защитник, либо нападающий. И придерживаюсь этой роли. Лучше у меня получается в защите, но всё время тянет атаковать. Каждый хочет стать героем и забить гол... Я неплох в отборе и перехвате, но реализация хромает. Из-за этого страдает КПД всей команды. Импульсы тянут вперёд... Вопрос: как справиться с неконтролируемыми импульсами? Ведь ты знаешь, что нужно играть системно, но всё равно бегаешь по всему полю.

Байден прекращает борьбу за переизбрание Итак, всё. Прагматизм взял своё. Было понятно, что следующие выборы Байден проиграет. Каковы результаты правления Байдена? Помню, года 4 назад я подготовил про него видео на YouTube. Тогда он показался мне мирным президентом, который способен менять точку зрения. Я сделал этот вывод на основании того, что сначала он поддержал вторжение в Ирак, но потом поменял мнение. В своё время он пережил личную трагедию: в автокатастрофе у него погибли жена и дочь. Я думал, это должно было сделать его более... гуманным. Но я ошибся. Наоборот, Байден показал себя довольно агрессивно. Россия - враг. Китай - конкурент, которого надо победить. Европа - вассалы. Всё то же продолжение империалистического тона: "Мы номер один. Мы правим миром". При Байдене произошло крайне важное событие - конфликт на Украине. Но ещё важнее его последствия - образовалась трещина в фундаменте статуса доллара США как резервной валюты. ЦБ по всему миру увидели: "Опа. А наши резервы-то могут отобрать, а потом ещё пустить против нас же самих". Это подтолкнуло тенденцию на переход расчётов в национальных валютах. Доллар ещё долго будет оставаться резервной валютой №1, но прецедент создан. Не очень-то прагматичный шаг.

Какие акции на рынке РФ могут стать следующими растущими историями? На мой взгляд, как ни странно... это могут быть Газпром и ВТБ. Почему? Сверху была ясная директива: поднять отношение капитализации фондового рынка к ВВП. Можно поднимать её через стимулирование IPO (что мы сейчас видим), можно через повышение капитализации существующих компаний. Газпром и ВТБ - это политика. Но... Теперь уже сама капитализация становится политикой. Существенных перемен в бизнесе этих компаний, возможно, и не будет. НО: можно повысить капитализацию хотя бы через создание видимости меняющегося отношения к акционерам. Дело лишь в восприятии. Что мы видим в ВТБ? Впервые за долгие годы кто-то в управлении почесался и задумался об акциях: сделали сплит. В целом, сплит ничего не меняет, но может иметь психологический эффект. "О, начались перемены." Можно также осуществить косметические изменения в корпоративном управлении, провести ребрендинг. Газпром стоит на минимумах 2013 и 2008 годов. Многое уже в цене. Хоть Газпром сегодня и не находится на 1-м месте по доле в индексе IMOEX, компания всегда воспринималась как флагман рынка. В ходе репатриации капиталов (опасно держать за рубежом) часть, наверняка, перетекла в российский рынок. Следовательно, стало больше людей высокого порядка, заинтересованных в росте акций. Первая волна, в ходе которой "выдавили" отсюда иностранных инвесторов, была в 2022. Возможно, сейчас идёт новая мини-волна.

Продукты, где «премиальность» используется в описании не просто для красного словца, а действительно включает в себя весомые привилегии, которые будут понятны юзеру и принесут ему реальную пользу, вызывают особое внимание и интерес. Один из таких примеров — обновленная программа лояльности «СберСпасибо». Она дает большие возможности для планирования трат и получения выгоды всем своим клиентам. Однако хочется подчеркнуть особые условия для клиентов премиального уровня: ● до 6 категорий для начисления кешбэка на выбор; ● от 1,5 до 2% кешбэк в категории «на все» бонусами. Бонусы можно обменивать на скидки до 99% за покупки у партнеров (1 бонус = 1 рубль), возмещать расходы на продукты и сервисы банка, а также жертвовать на благотворительность. Все преимущества распространяются на клиентов программ премиального обслуживания: «SberPrivate Banking», «СберПервый» и «СберПремьер». Клиенты других программ также могут повысить свой уровень в программе лояльности и увеличить выгоду, оформив подписку СберПрайм. Подключайтесь к «СберСпасибо» — простой и выгодной программе лояльности!

Что я думаю по поводу закрытия див. гэпа Сбербанком? Думаю, да, скорее всего, дивидендный гэп будет закрыт. В целом, Сбербанк - это хорошая история с прогрессивным руководством. Вопрос только в том, в течение какого срока гэп будет закрыт. Однако. Любое утверждение на рынке Вам необходимо ставить под сомнение. В этом отличительная черта критического мышления, которое на рынке просто необходимо. Это не означает, что Вам нужно набрасываться на оппонента, осмелившегося на утверждение, если вы знаете правду, и, тыкая пальцем, кричать "Ха! Лоох!". Так ведут себя ебанаты. Но нужно опираться на объективные данные и предлагать спокойную дискуссию. К примеру, статистика показывает, что в среднем див. гэпы в Сбербанке закрываются в течение 61.9 торговых дней (если брать все гэпы с 2008 года). Это три календарных месяца. Согласитесь, это немало. Однажды был гэп в 2014 году, которые закрылся только спустя... 344 дня. В 2011 и 2012 гэпы не закрывались по 4 месяца. Было и такое, что в 2023 сильный гэп (-9.1%) закрылся всего через 11 торговых дней. Итак, у нас есть цифры. Дальше можно посмотреть, к какому году сегодняшняя ситуация наиболее близка. Видимо, к 2023 году. Чем-то похоже и на 2020 год (рынок тоже восстанавливался после падения). Тогда гэп закрылся через 26 торговый день. Более подробно мы анализируем такие штуки на QUANTS (EXTRA).

Иногда пробегаюсь по телеграм-каналам относительно рынка РФ. Порой вижу такое: 1. Падаем, потому что продают нерезы. 2. Падаем, потому что ЦБ скоро повысит ставку. Думаю: и что? Нерезы всегда что-то покупали, что-то продавали. Так было всегда. Что касается процентной ставки: у нас данное событие не такое важное, как на рынке США. Последние года полтора ЦБРФ, по-моему, всю дорогу повышал процентную ставку, и это не мешало рынку акций расти. Да, долговой рынок сейчас отвлекает часть капитала с рынка акций. Но вряд ли это ключевой фактор.

Что я думаю по поводу евро и выборов во Франции. На мой взгляд, долгосрочно валюта евро - это нежизнеспособная субстанция. Не могут разные народы жить под крышей единой валюты. Самые сильные в Еврозоне - немцы. Они самые трудолюбивые и дисциплинированные. Их экономика наиболее конкурентноспособная. В условиях единой валюты немецкие товары "давят" и вытесняют остальные товары. Те, кто в Еврозоне на юге, - всегда были на расслабоне. Солнце светит, жарко, море... Работать нет желания. Лучше посидим в кафе, попьём вино, поболтаем с соседями. Экономика Германии выигрывает, а Греции, Италии и т.п. - проигрывает. Если бы валюта была разная, то их валюты были бы дешевле, и они смогли бы хоть как-то конкурировать. Германия выигрывает, но и должна субсидировать слабые страны в рамках Еврозоны. Мне кажется, пока Германию устраивает такой баланс, Еврозона существует. Главные институциональные органы Еврозоны накладывают ограничения на отдельные страны: не расширяйте дефицит, не наращивайте долг. Но отдельные страны всегда будут нарушать эти условия... Европейцы привыкли к хорошей жизни. Слишком высокие жизненные стандарты. Это вытекает в то, что у них высокие требования. Чуть что не то - сразу протесты, сразу недовольство и смена политической ведущей силы. Поэтому Еврозону периодически будет "штормить", пока какая-нибудь страна, наконец, не выйдет, и всё не рассыпится. Когда это произойдёт - неизвестно. Но подобные прецеденты в истории были. К примеру, ранее существовал European Exchange Rate Mechanism (ERM I), в которую входила Великобритания. А потом они вышли. По тем же причинам. Тогда кстати, Сорос заработал 1 млрд. Ну а в наше время случился Brexit.

#книги Начал снова читать эту книгу, которую бросил 1-2 года назад. Эта книга о том, как менеджеры компаний манипулируют финансовой отчетностью. Что могу сказать: ▪️Это одна из самых незанудных книг про финансовую отчётность. ▪️Возможности для манипулирования отчетностью у менеджеров ОГРОМНЫ. ▪️Идеально зайдёт тем, кто работает в аудите, аналитикам по акциям.

БКС пишут, что следующим драйвером рынка станет разворот процентной ставки, и произойдёт это к началу следующего года. Почему-то я согласен с этим. Думаю, мы вблизи максимума по процентным ставкам.

#книги #jesse_livermore Решил заново перечитать How to Trade Stocks Ливермора. ▪️Читаю как будто в первый раз. ▪️Читать нужно обязательно с комментариями Ричарда Смиттена. Думал, там ничего не будет. Ан нет. Очень полезно. Более того, без комментов Смиттена понимание было бы неполным. ▪️Величие Ливермора было, на мой взгляд, прежде всего в его профессиональном подходе к делу: он рано вставал, рано ложился, поддерживал себя в хорошей физической форме, заботился о мелочах, продумывал мельчайшие детали, умел отдыхать. Величие начинается с образа жизни. ▪️Конечно, он использовал гибридный подход: технический анализ (только к в виде цифр), price action (три составных под-элемента), фундаментальный анализ, sentiment. ▪️Конечно, он был сторонником системного трендового подхода. При чём явно выраженным. ▪️Краеугольным камнем был money management. ▪️Ну и, когда читаешь что-то от Ливермора, не только пополняешь багаж знания, но и получаешь эстетическое удовольствие. Он умел говорить кратко, объёмно, метко, доступно, понятно. ▪️Можно провести некоторые параллели между его подходом и подходом Брента Доннелли.

#ray_dalio #книги Дочитал про GFC. Что ещё для себя подметил: ▪️Меры поддержки принимались ещё в середине 2007 года, когда рынок был близок к максимумам. ▪️ФРС долго снижала ставку, были облегчены правила ведения бухгалтерского учета, внедрялись различные схемы поддержки, докапитализации, кредиты, гарантии. Как мне показалось, мер принималось ОЧЕНЬ много. ▪️Но рынок падал и падал... По инерции. Потому что накопившиеся проблемы были очень велики. ▪️В результате это привело к тому, что с мерами, на мой взгляд, переборщили. С мерами поддержки фактически в 2008-2009 году ФРС и правительство США пошли ALL-IN. ▪️Это и привело в последствии, что был мощный рынок быков, длившийся десятилетие. ▪️Выходит, что тренд = такое явление, которое рождается в результате перебора мер, которое в свою очередь обусловлено перебором падения. А это падение, в свою очередь, является следствием того, что проблемы до этого были слишком велики. А проблемы те были слишком велики от того, что на пред-предыдущем этапе переборщили с мерами поддержками... И так далее... Это цепь можно продолжать до бесконечности. ▪️Выходит, что макро-тренды - это отражение природы человека, который всё время торопится, который хочет всё больше, больше и быстрее. Как бы, инерция рождает инерцию.

headlines G. (про падение петродоллара) ● 8 июня 1974 года США и Саудовская Аравия подписали секретное соглашение. Оно предусматривало, что Саудовская Аравия будет устанавливать цены на экспортируемую нефть исключительно в долларах США и инвестировать свои избыточные доходы от нефти в американские гос. облигации. Взамен США предоставили королевству военную поддержку и защиту. ● На этой неделе Саудовская Аравия не стала подписывать договор о сотрудничестве. Сам факт наличия возможности оценивать нефть в другой валюте может привести к снижению мирового спроса на доллар. Слабый доллар, в свою очередь, может повлечь рост инфляции, повышение процентных ставок и ослабление рынка гос. облигаций США. headlines G., independent.co.uk

#книги #ray_dalio Забавно: дном индекса S&P-500 во время Глобального финансового кризиса стало значение 666 (если быть точным, 666.8)

Мощное падение юаня на московской бирже. Вчера было самое сильное падение за два года. В текущих реалиях мало полезно применять к курсу какие-то экономические соображения. Курс диктуется трудностью в расчётах, перекосами в спросе и предложении. Кроме того, завтра экспирация CNY-6.24. А когда экспирация - жди сюрпризов.

Пару слов по рынкам. ЕЦБ первым понизил ставку. Это позволяет сделать снижающаяся инфляция, но также говорит о том, что имеются некоторые проблемы. Первое понижение ставки центральным банком - это часто тревожный звоночек. К примеру, после понижения ставки со стороны ФРС рынок США, как ни странно, часто снижался. Какие это проблемы? Рост доходностей на фоне возросшего политического риска. Анемичный экономический рост в ЕС. Вряд ли в принятии решения ЕЦБ исходил только из инфляции. В США тоже скоро выборы. Имеем политический риск и там, и там. Это может сыграть на руку доллару США. Тем более, если принять во внимание монетарную дивергенцию (мягкий ЕЦБ, жёсткая ФРС). Из валютных пар больше под давлением окажутся евро и фунт. В меньшей степени йена и канадский доллар, по которым все и так сидят в шортах. По USDJPY потенциал роста до конца года уже очень ограничен. Золото после максимума в мае этого года, на мой взгляд, находится в нисходящем тренде. Однако, опять же, из-за политических рисков можем увидеть повторный поход к недавним максимум. Тут 50/50. Держатели длинных позиций по нефти, наоборот, могут подольше подержать лонги. Связано это с недавним заседанием ОПЕК и с тем, как нефть вела себя до и после заседания. Рынок РФ хорошо скорректировался, но, думаю, это лишь обычная коррекция в рамках глобального тренда вверх, который продлится ещё года два.

Акции Positive Group с момента IPO, за 2.5 года растут в 3 раза. Это одна из самых успешных историй на рынке акций РФ. Выходит, их открытое отношение к инвесторам и достаточно прозрачное IPO работают. Не стоит, однако, забывать, что после IPO акции падали на 50%. Это совпало с СВО. Многие акции после IPO имеют свойство некоторое время снижаться. По итогу, тот момент был очень хорошим для покупки.

Интересные события разворачиваются в последнее время на рынке РФ. Рынок падал на повышении налогов и новых санкциях. Разумеется, была группа инсайдеров, которая всё это знала и просчитала. Они распродавали акции и открывали шорты на уровне около 3'500 по индексу IMOEX (см. отмеченное красным на графике). Там образовалась свеча поглощения. Всегда следите за этим паттерном. Он означает, что кто-то не только закрывается, но и ещё и заходит. Он означает, что уровни настолько хороши, что прошаренные участники рынка бьют прямо по рынку рыночными заявками. Таким образом они ещё ловят в ловушку быков. Далее выходили новости, и рынок падал. После выходного рынок открылся с большим гэпом вниз и, утром инсайдеры закрывали короткие позиции и открывали длинные (см. отмеченное зеленым). Такое часто происходит возле выходных. Инсайдеры привет. Молодцы. Грамотно.

Акции Apple всё-таки пробили исторический максимум. Это то, что может тащить сейчас рынок США вверх. Разумеется, не только это. Сейчас это еще замедляющаяся инфляция. Чисто логически, пока непонятно, на чём должен упасть рынок США. Высокая процентная ставка как будто не оказывает влияния на экономику.

#ray_dalio #книги Далее Р.Д. пишет про GFC. Что интересного я извлёк помимо того, что знал: ▪️Продажи нового жилья, с которым был связан кризис, начали падать ещё в 2005 году. ▪️Цены на жильё начали падать ещё в 2006 году. ▪️Однако рынок акций начал падать только во второй половине 2007 года! ▪️Почему так? Все видели, что на рынке жилья надулся пузырь. Ещё в NaN многие били тревогу. Когда рынок жилья начал сдуваться, первое время это не оказывало влияния на макроэкономику. Экономика была очень сильна. Складывалось впечатление, будто проблемы на рынке жилья не затронут макро. ▪️И всё-таки это странно: уже в 2007 проступали явные проблемы и трещины. Компании банкротились. Неплатежи росли. А S&P-500 сделал два раза перебил максимум дот-ком бума! Вот так, видимо, рынок выносит и сквизит потенциально перспективные шорты перед окончательным разворотом. ▪️Во время падения летом 2007 регулирующие органы приняли меры, чтобы уладить ситуацию. Казалось, что проблемы решены. И рынок пошёл на новый хай. ▪️Но не все до конца понимали, насколько велик масштаб проблемы из-за секьюритизиации. Рэй Далио залез глубоко в отчеты различных компаний, чтобы понять истинный exposure. И когда он всё это увидел, он охренел. ▪️Для справки: ставка по ипотечным кредитам в США в NaN, когда надувался пузырь, была примерно 5.5-6.0%. Сегодня в США средняя ставка 7%.

мой кот взял кототеку

Не всегда, впрочем, частные трейдеры ошибаются. И не всегда их нужно использовать контр-трендово. К примеру, на этом графике видно, что в NaN трейдеры держали лонг по фьючерсу на Сбербанк. И в этот период Сбербанк рос. Впрочем, такие случаи - несколько более редкие.

Забавный график: частные трейдеры на московской бирже по крайней мере три года удерживают лонг по фьючерсу на Газпром. Газпром показывает вялую динамику. Доля трейдеров с лонгами приближается к 80%! То есть почти 4 из 5 трейдеров держат лонг.