all posts Китайская угроза

Наполеон Хилл -- пустая трата времени На этой неделе вы тепло приняли текст о творчестве Кийосаки. Точнее про то, что не стоит читать его труды, такие как «Богатый папа, бедный папа», потому что эти книги несут больше вреда, чем пользы. В комментариях были и те, кто писал: «Благодаря этой книге я заинтересовался финансами, открыл свой бизнес, теперь я в списке Форбс. Если бы не эта книга, то где бы я был?» И это нормально, если кому-то помогли советы в духе «покупайте больше активов, чем пассивов». Хотя мне казалось, что эта мысль понятна любому — чтобы делать деньги, их нужно больше зарабатывать, чем тратить. Поверьте, вы добились успеха не благодаря книжкам про успешный успех. Вы добились успеха, потому что много трудились и смогли достичь целей. В посте про Кийосаки я по касательной задел еще одного продавца воздушных замков — Наполеона Хилла. Меня попросили рассказать, чем плох он. Поэтому поговорим про отца всех бизнес-коучей и продавцов успешного успеха. О книге Книга Наполеона Хилла попала мне в руки примерно лет в 19, и я сразу распознал в ней лажу, потому что название почти никак не перекликалось с содержанием — «Думай и богатей». Тогда я был под впечатлением от «Финансиста» Теодора Драйзера и ожидал историй про финансовый успех, но получил бумажный аутотренинг. В «Думай и богатей» я хотел получить истории о сферах, где стоит развиваться молодому человеку, а на деле получил инструкции, какие мантры читать каждый день. Рецепт был такой: запиши желание на бумагу, проговори его, поставь бумажку на видное место, смотри на бумажку каждый день, и это зарядит тебя на успех. То есть справедливым названием книги было бы — «Читай мантру и богатей», но помешательство на какой-то цели не делает тебя богатым. К нему надо приложить немало усилий, о которых в книге ни слова. Про Наполеона Наполеон Хилл — легендарный шарлатан и балабол. Про себя он рассказывал, что был тайным советником двух президентов США, дружил с Эдисоном и Карнеги, но реальных подтверждений подобному нет. И даже наоборот, со временем нашлись опровержения. Сам он кидал на деньги людей в разных штатах и убегал от полиции, пока не догадался продавать людям семинары про успешность и продавать книги. А самое забавное — он добился успеха, только когда начал продавать этот успех и веру в себя. В заключение Понятно, что книга эта старая и некоторые её тезисы неприменимы к реальной жизни, но если вы читали Наполеона Хилла, знаете, что втирается людям на тренингах по личностному росту, успешному успеху, бизнес юности и старости, Тони Робинсона и прочих отечественных аналогов. Если не хотите терять деньги, но познакомиться с трудами Наполеона Хилла сильно хочется, скачайте эту книгу в интернете бесплатно и познайте этот чудный дивный мир. Ваша Китайская Угроза

В G20 против конфискации активов России Прошло две недели с того момента, как нижняя палата конгресса США приняла инициативу, в рамках которого возможна конфискация активов ЦБ РФ. В ЕС эту идею лоббировали чуть раньше в начале года. У мира было достаточно времени оценить этот манёвр и вот теперь мы получаем реакцию. По данным Financial Times, подобная инициатива вызвала много споров и опасение среди 20-ти крупнейших экономик мира. По словам одного европейского чиновника, Министры Финансов из Индонезии и Саудовской Аравии выразили обеспокоенность «По-прежнему ли в безопасности наши деньги?» на встрече формата G20. Эти страны призвали Евросоюз отказаться от конфискации замороженных активов России. Я ранее неоднократно говорил о том, что подобная мера будет стоить намного дороже с точки зрения репутации запада, а также подорвет уверенность в том, что другие страны могут хранить свои средства в валютах западных стран не опасаясь конфискаций. Но, конфискация может стать проблемой и для самих европейцев. В ЕС опасаются, что отжатие ЗВР у ЦБ РФ приведет к тому, что за репарациями придут бывшие колонии, а внутри союза ответка может прилететь Германии. Не то, чтобы это сильно могло помешать в ЕС и США конфисковать активы, однако там деньги считать умеют. И если такие опасения и реакция поступают к ним уже на стадии обсуждения конфискации, это может стать серьезным ограничением в принятии подобной меры. Ваша Китайская Угроза

Как заработать на санкциях? Отвечает Euroclear (бельгийский депозитарий). За 1 квартал 2024 года Евроклир заработал 2,2 млрд евро, из которых почти 1,6 млрд приходится на заблокированные российские активы. Да, денежки, которые относятся к заблокированным активам ЦБ РФ и россиян продолжают множить чистую прибыль компании. Стоит также отметить, что год назад к 1-м квартале 2023 доходность подсанкционных активов была в два раза меньше — всего 730 млн евро. Вы спросите — «а как так случилось, что за год доходность российских активов выросла в два раза?» А я отвечу — в Европе повышали ключевую ставку, да и подсанкционные активы увеличиваются, поскольку на них приходят купонные платежи и дивиденды, которые оседают в депозитарии. На конец первого квартала 2024 года баланс Euroclear Bank составлял 199 млрд евро, из которых 159 млрд евро относились к российским активам. Но, про то, что в Европе хорошо зарабатывают на санкционочке мы уже давно знаем. Я этот текст во многом решил написать еще и потому, что стали известны потери Euroclear от российских контрсанкций. Ответные меры привели к прямым расходам в размере 17 млн евро и потере доходов от бизнеса в размере 6 млн евро. То есть, Россия все таки нашла активы депозитария в России и заморозила их в ответ. В своем отчете компания подчеркивает, что с санкционных доходов в этом году заплатила 400 млн налогов в бюджет своей страны, а так же то, что эти доходы учитывают обособлены и никуда не тратятся. Также компания сообщает, что рассматривает варианты использования прибыли, полученной от санкционных сумм, хранящихся в финансовых учреждениях, для финансирования Украины. А еще депозитарий пугает тот факт, что Россия не признает санкции, судится и потенциально может вернуть активы обратно: «Различные стороны в России оспаривают последствия применения санкций, и в настоящее время ведется значительное количество судебных разбирательств, почти исключительно в российских судах. Влияние исков на Euroclear неопределенно, но вероятность вынесения неблагоприятных решений высока, поскольку Россия не признает международные санкции. Euroclear продолжит защищаться от всех судебных исков». Потеря 6 млн евро очень сильно напрягла организацию. Ваша Китайская Угроза

В России могут увеличить МРОТ в 1,5 раза с 1 января 2025 года Нет, это не слухи и вам не показалось. Чиновники хотят поднять МРОТ (минимальный размер оплаты труда) с 19 до 30 тысячи рублей, и воплотить подобную инициативу уже 1 января 2025 года. В законотворческой инициативе указано, что подобная мера призвана для обеспечения «приемлемо уровня жизни работника и его детей». Также в защиту этой идеи говорится то, что низкий МРОТ приводит к необоснованной дифференциации доходов населения, снижению спроса, тормозит рост ВВП, и развивает теневой сегмент экономики. По поводу этих доводов у меня неоднозначное мнение. Низкий МРОТ точно не является причиной большой разницы в доходах между слоями населения, а повышение МРОТ наоборот только даст импульс к росту теневой экономики еще больше, поскольку бизнес наверняка не захочет поднимать ФОТ в 1,5 раза единовременно по такому сегменту. Да, рост доходов населения напрямую ведет и к росту внутреннего спроса и ВВП, но подтягивать его за счет законодательных инициатив — это значит создавать условия для искусственного роста. У большой прослойки населения в моменте окажется больше средств, которые они начнут тратить, и что в итоге приведет к разгону инфляции. Но, вы не подумайте, что я против подобной инициативы. МРОТ в 30 тысяч рублей, это все еще низкий уровень оплаты труда как по России, так и по миру — подобная минимальная зарплата в Румынии или Болгарии. К тому же, в стране, где почти 10% населения живут за чертой бедности нужно что-то предпринимать, чтобы поправить положение. Однако, надо честно говорить, что подтягивая доходы бедных через МРОТ, это произойдет и благодаря тому, что за это заплатят все через инфляцию. Ваша Китайская Угроза

Кийосаки — пустая трата времени Некоторые могли заметить, что когда на канале происходит книжная рубрика, я время от времени могу подшучивать над автором и книгой, которая высвечивается в списках бестселлеров книжных магазинов по тематике «экономика и финансы». Особенно мне нравится ругать книгу «Богатый папа, бедный папа» Роберта Кийосаки. Меня часто спрашивают — а чем плох Кийосаки? Почему автор канала смеётся над "гуру финансов"? Сегодня я решил сделать анти-книжную рубрику, где расскажу, почему считаю труды Кийосаки вредными, а «Богатый папа, бедный папа» деструктивной книжкой. Для начала давайте отметим пару фактов про автора. Роберт Кийосаки — старый американец, который начал писать книги про успешный успех в 1992 году после того, как сходил на курсы мотивации от неоднозначных личностей. Перед этим он профукал свой инфо бизнес в 1985 году. Давнишняя мудрость — «если не умеешь ничего, иди учить людей. Если ты не умеешь учить людей, иди учить людей как учить людей». Примерно так можно описать авторский стиль Кийосаки. Подробнее про «Богатого папу» В книге Кийосаки рассказывает истории про «родного бедного, но умного папу», и «неродного богатого», и о том, к каким выводам пришел Кийосаки, наблюдая за богатым папой. Например, автор усвоил от «богатого папы» принцип деления вещей на активы (то, что приносит деньги) и пассивы (то, что деньги вытягивает). Например, если вы используете автомобиль в свое удовольствие, то траты на эту машину из вас вытягивают деньги, и это пассив. Но если вы начнете по ночам таксовать и развозить людей на этой машине, то это уже актив. Из этого следует МЕГАмысль — старайтесь иметь в жизни больше активов, а не пассивов. И эта мысль не просто магистральная. Она подводит к главному инвестиционному совету Кийосаки — в любой непонятной ситуации покупай коммерческую недвижимость и сдавай ее. Это же так легко и доступно каждому. Помимо странного совета с недвижкой, Кийосаки романтизирует образ богатого папы, который недоучился в школе, всегда работал сам на себя а бизнес-инсайты получил из личного опыта. Это хитрый ход продавца успешного успеха — дать герою описание, которое попадет в любого читателя. Ну а как еще? Если вы закончили школу, то уже в чем то лучше«Богатого папы» и ваши шансы на успех повышаются. Во многом из-за подобных мыслей в этой книге, «Богатый папа» очень популярен в мире. Через много лет Кийосаки признался, что богатого папу он выдумал, и что он сам не живет по советам, которые раздает. Например, вы думаете он имеет какой-то большой бизнес с недвижимостью? Напротив, он неудачно инвестировал и кинул людей на деньги, которые инвестировали в его проекты с недвижимостью. Все его богатство — это не недвижка. Его активы — книги и семинары для людей про успех человека без образования и опыта в мире коммерческой недвижимости. Вывод Если хотите почитать плохую книгу про финансы и экономику, почитайте Кийосаки. В эту же компашку попадает Наполеон Хилл. Читая их произведения, вы получите набор сомнительных историй про успешный успех, куда вставили информацию про личные финансы. И порой так плохо это сделали, что советы из книги вас могут сделать «бедным папой». Ваша Китайская Угроза

Как потерять 20 миллиардов за 2 дня Имя Билл Хван вам о чём-то говорит? Вот и мне не говорило, а на момент 2021 года он был бы в сотне богатейших людей мира. Но о нём никто не знал. Билл Хван — сын христианского пастыря, эмигрант из Кореи, который пришёл на Уолл Стрит в конце 90-х. За хорошие навыки продаж ценных бумаг его пригласил работать Джулиан Робертс в свой Tiger Management. Всё шло так удачно, что Хван ушёл создавать свою Tiger Asia на деньги Робертса и торговать на рынке Гонконга. В 2012 году Tiger Asia поймали на инсайдерской торговле, запретили Хвану совершать сделки на рынке Гонконга, а штрафы и распродажи активов похоронили компанию. Через год Хван возвращается в США, и на оставшийся у него капитал (по разным оценкам это 200-500 млн $) открывает Family Office. То есть инвестиционную компанию, которая будет работать с капиталом самого Хвана и зарабатывать только ему. Новую компанию тот назвал Archegos Capital. С 2013 по 2021 год компания нарастила капитал до 20 млрд долларов. В основном потому, что Хван инвестировал в технологический сектор США и делал это рискованными схемами с кредитными плечами. Кстати, мы не знали про этого богача, потому что формально Archegos Capital не были открытой инвестиционной компанией и не покупали акции напрямую. АС заключали с банками, по типу Goldman Sachs или Credit Suisse, сделку по покупке СВОПов, то есть производных финансовых инструментов. Хван выдавал банкам свои деньги и говорил, какие акции купить, а те взамен владели акциями на бумаге и получали комиссию за такое владение. У Хвана не было почти никакой защиты своего капитала на рынке. Почти все 20 млрд были инвестированы в широкий рынок, и чтобы максимизировать доходы, у Хвана были кредитные плечи от его банков-партнеров на 10 млрд. 24 марта наступает день Х. По нескольким бумагам, которые были в портфеле Хвана, началось большое падение. ViacomCBS - 23%, RLX Technologies - 48% и ряд падений поменьше. С другой стороны, те компании, которые он шортил стали расти. Хван терял деньги как по длинным, так и по коротким позициям. Вечером 25 марта у Хвана могло остаться 10 или чуть меньше млрд, если бы он закрыл свои позиции. Об этом просили его банки, которые предоставляли займы. Они понимали, что если Хван ещё один день посидит в таких бумагах, то от Archegos Capital останутся рожки да ножки. Но Хван ничего не продал, ожидая отскок. В итоге произошел маржин-колл, и банки принудительно сами продали его позиции, так и еще и сделали это в убыток себе. Так за 2 дня Хван потерял 20 миллиардов, а Goldman Sachs, Credit Suisse и ряд других банков по всему свету получили убыток в 10 млрд. Ваша Китайская Угроза

Западный финтех: Robinhood Мы с вами живем в стране с одним из самых лучших финтах секторов в мире. Если не с самым лучшим. Переводы за мгновение, с 1 мая так вообще без комиссии между своими счетами в разных банках. Заказать справку можно в приложении, а новую карту привезти на следующий день. Западный финтах принято ругать за его относительную отсталость, медленность и излишнюю бюрократизацию. Но все ли так плохо на самом деле? Предлагаю изучить поподробнее ведущие западный банковские и брокерские компании, чтобы сделать определенный вывод. А начнем мы с брокерской компании Roobinhood из США. Эта компания известна своим приложением и брокерским обслуживанием, в рамках которого миллионы людей получили доступ к рынку и стали инвесторами. Иными словами — домохозяйкам, студентам и офисным клеркам создали условия для входа на фондовый рынок. Домашний рынок для компании — США и Канада, но в теории возможность открыть брокерский счёт есть и у россиян. После блокировки активов граждан РФ за рубежом, я не рекомендую заводить там брокерский счёт. Робингуд попал в то время и в то место. Бум популярности сервиса случился в ковидные времена. Когда люди сидели дома, им поступала на счёт финансовая помощь от государства и диванные эксперты захотели почувствовать себя волками с Уолл-Стрит. Но помимо создания сервиса для определенной аудитории, её ещё нужно заманить. И в Roobinhood придумали неплохую замануху, чтобы оправдать своё название. Брокер набирал публику тем, что в приложении можно было купить финансовые инструменты без комиссии. Создавалась иллюзия, что брокер делает свою работу бесплатно. Но бесплатного ничего не бывает. Roobinhood зарабатывал иначе — с помощью современных торговых технологий. Например, инвестор направляет ордер на покупку акций по 10 долларов, а Робин Гуд передаёт его в компанию, которая занимается высокочастотным трейдингом. Она находит запрашиваемую акцию за 9,99 долларов, передаёт брокеру, а тот зачисляет её на счёт инвестора. В итоге компания зарабатывает на разнице между тем, за сколько вы готовы купить, и за сколько Робин Гуд добыл акцию по цене ниже вашего ордера. К слову, высокочастотные компании доплачивают копеечку РобинГуду за поток заявок своих клиентов. На пике 80% выручки брокера приходилось на такого рода комиссии. Но такая модель не понравилась в SEC, поскольку там посчитали, что в таком случае есть конфликт интересов между клиентом и брокером. Затем рост фондового рынка закончился, а вместе с ним и поток денег на платформу. Также поднялась инфляция и населению США стало не до инвестиций. Сейчас Roobinhood дела идут на спад. Цена их акций упала более чем на 60% с пиков, а в 2022 и 2023 году пришлось уволить больше 30% сотрудников. Ваша Китайская Угроза

Западный финтех: Robinhood Мы с вами живем в стране с одним из самых лучших финтах секторов в мире. Если не с самым лучшим. Переводы за мгновение, с 1 мая так вообще без комиссии между своими счетами в разных банках. Заказать справку можно в приложении, а новую карту привезти на следующий день. Западный финтах принято ругать за его относительную отсталость, медленность и излишнюю бюрократизацию. Но все ли так плохо на самом деле? Предлагаю изучить поподробнее ведущие западный банковские и брокерские компании, чтобы сделать определенный вывод. А начнем мы с брокерской компании Roobinhood из США. Эта компания известна своим приложением и брокерским обслуживанием, в рамках которого миллионы людей получили доступ к рынку и стали инвесторами. Иными словами — домохозяйкам, студентам и офисным клеркам создали условия для входа на фондовый рынок. Домашний рынок для компании — США и Канада, но в теории возможность открыть брокерский счёт есть и у россиян. После блокировки активов граждан РФ за рубежом, я не рекомендую заводить там брокерский счёт. Робингуд попал в то время и в то место. Бум популярности сервиса случился в ковидные времена. Когда люди сидели дома, им поступала на счёт финансовая помощь от государства и диванные эксперты захотели почувствовать себя волками с Уолл-Стрит. Но помимо создания сервиса для определенной аудитории, её ещё нужно заманить. И в Roobinhood придумали неплохую замануху, чтобы оправдать своё название. Брокер набирал публику тем, что в приложении можно было купить финансовые инструменты без комиссии. Создавалась иллюзия, что брокер делает свою работу бесплатно. Но бесплатного ничего не бывает. Roobinhood зарабатывал иначе — с помощью современных торговых технологий. Например, инвестор направляет ордер на покупку акций по 10 долларов, а Робин Гуд передаёт его в компанию, которая занимается высокочастотным трейдингом. Она находит запрашиваемую акцию за 9,99 долларов, передаёт брокеру, а тот зачисляет её на счёт инвестора. В итоге компания зарабатывает на разнице между тем, за сколько вы готовы купить, и за сколько Робин Гуд добыл акцию по цене ниже вашего ордера. К слову, высокочастотные компании доплачивают копеечку РобинГуду за поток заявок своих клиентов. На пике 80% выручки брокера приходилось на такого рода комиссии. Но такая модель не понравилась в SEC, поскольку там посчитали, что в таком случае есть конфликт интересов между клиентом и брокером. Затем рост фондового рынка закончился, а вместе с ним и поток денег на платформу. Также поднялась инфляция и населению США стало не до инвестиций. Сейчас Roobinhood дела идут на спад. Цена их акций упала более чем на 60% с пиков, а в 2022 и 2023 году пришлось уволить больше 30% сотрудников. Ваша Китайская Угроза

ЦБ не поменял ставку, но ухудшил прогноз/ Налоговая донастройка (повышение)/ Экономика РФ стагнирует Свежий экономический дайджест возвращается в ваш ютуб. Сегодня обсужадем прогноз по ключевой ставке до конца года, грядущее повышение налогов, которое называют "налоговой донастройкой", а также первые признаки экономической стагнации в РФ. ❗️Подписывайтесь, ставьте лайки, пишите комментарии и бейте в колокольчик, чтобы не пропустить новые видео. https://youtu.be/QTbIkvySS_4

Как узнать, сколько будет стоить жилье через 5, 10 или 15 лет? Часть 2 Государству выгодно развивать строительный сектор, поскольку у такой отрасли высокий мультипликатор. Вместе с жилой появляется и коммерческая инфраструктура, что способствует экономическому развитию и пополнению казны государства. Банки, держа вашу недвижимость в залоге, должны быть уверены в том, что в случае вашего личного дефолта, смогут продать жилье себе в плюс. И, если бы цены на жилье стагнировали годами, это бы стало бы «дамокловым мечом» для банков и финансовой системы, а риски перезакладывали бы в цену ставок следующих ипотечников. Но, не забываем о тех людях, которые хотят продать свое жилье после ипотеки. Продавать они его будут с учетом всех понесенных расходов, а не за первоначальную стоимость, что в длинной перспективе будет постоянно подбивать цену на вторичке, при стабильном спросе. Говоря о понесенных процентах стоит еще поговорить о стоимости денег во времени. Как минимум деньги обесценятся на инфляцию за период ипотеки, но по такому проценту в займы никто не даст, и тут лучше ориентироваться на среднюю ставку привлечения подобного займа. Из всего вышесказанного можно сделать вывод о том, что переплатить за жилье в будущем все равно придется, если считать от сегодняшних цен. Вы можете копить деньги на жилье, но копить вам нужно столько, сколько будет стоить жилье к моменту вашего накопления. Либо, можно не копить, взять ипотеку и в конечном итоге с учетом переплаты получить плюс минус ту же стоимость жилья по сумме всех ваших расходов. В первом случае переплата может быть меньше, но во втором случае объем этой переплаты ограничен ставкой. Предположительное изменение цены жилья через 5,10, 15 или 20 лет будет в диапазоне разницы ставок бескупонной доходности ОФЗ и ипотечных кредитов по этим срокам. Так, например, кривая бескупонной доходности 5-ти летних ОФЗ показывает ставку 14%, а рыночная ипотека на этот срок составит почти 20 годовых. Это значит, что сегодняшнее ожидаемое изменение цен на жилье в следующие 5 лет ежегодно будет в диапазоне 14-20% в год. Но, надо понимать, что такой долгосрочный прогноз будет динамическим. Он будет зависеть от ключевой ставки напрямую — куда пойдет ключ, туда пойдет и прогноз. Ваша Китайская Угроза

Как узнать, сколько будет стоить жилье через 5, 10 или 15 лет? Часть 1 Всякий раз, когда мы обсуждаем тему ключевой ставки и ипотек возникает вопрос — «а когда жилье начнет дешеветь? А когда цены обрушатся? А когда выгодней покупать жилье? Не хочу сейчас брать ипотеку, потому что переплачу две цены жилья в будущем». Давайте ответим на эти вопросы вместе. На вопрос про будущее никто точно ответить не сможет. Но, у нас с вами есть исторические данные, на которых мы можем с вами делать предпосылки. Все гипотезы и расчеты я буду делать на динамике рублевой средней стоимости жилья в Москве с 2000 года из этого источника. Квадратный метр падал в цене после кризиса 2008, а также с 2014 года по 2018. Первый случай объясняется мировым финансовым кризисом, второй случай уже локальными экономическими проблемами, которые связаны в первую очередь с ростом курса рубля к баксу. До 2014 года большое кол-во ипотеку выдавалось в валюте, а после этого года такой инструмент стал менее доступным и надежным из-за волатильности рубля. Не забываем и про высокую ключевую ставку в тот период, которая не способствовала росту спроса. Спрос тогда разогнали благодаря льготной ипотеке на новостройки, что поспособствовало новому витку роста цен на жилье. Два временных промежутка это слишком малый набор наблюдений, чтобы делать какие-то выводы, но глядя на график индекса стоимости жилья видно, что жилье может дешеветь на коротких промежутках времени, но общий тренд всегда восходящий. И в долгосрочной перспективе на промежутках в 10-20 лет тренд скорее будет таким, чем нисходящим. Этому будут способствовать несколько факторов: 1) инфляция; 2) стоимость долгосрочных кредитов; 3) вторичный рынок жилья; 4) банки, у которых на десятилетья жилье в залоге; 5) государство. Продолжение в следующем тексте. Ваша Китайская Угроза

Российская экономика близка к стагнации Есть такое уважаемое заведение под названием Центр макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования (ЦМАКП). Этот центр является близкой организацией к власти, и их отчеты ценны тем, что раскрывают всю текущую экономическую действительность. Так, из свежего макроэкономического доклада мы узнали, что в России наступила стагнация промышленности и инвестиций. Промышленное производство за февраль выросло всего на 0,5%, а потребительская активность вовсе упала. Стагнация началась из-за исчерпания прежних «идей роста», тренд внушает опасение, а ключевые решения нужно принимать уже «здесь и сейчас», объясняют эксперты центра Промышленность и инвестиции в России испытывают стагнацию, экспорт снижается, а высокие процентные ставки замедляют рост потребительского спроса. Эксперты отмечают ухудшение экономических показателей с середины 2023 года. Причины: исчерпание старых моделей роста, таких как инфраструктура и импортозамещение, и ужесточение кредитных условий. В феврале 2024 года промышленное производство выросло всего на 0,5%, что лишь компенсировало январское падение. Потребительская активность снизилась на 0,2% в начале года. Инвестиционная активность стагнирует четвертый месяц подряд, текущий уровень инвестиций ниже, чем в 2021 году. Снижение рентабельности в нескольких отраслях, вызванное дефляцией и ростом зарплат, привело к повышению кредитных ставок. Санкции привели к дефициту импортных комплектующих, что сдерживает производство, в то время как увеличение импорта готовой продукции создает конкуренцию для местных производителей. Экспорт товаров ухудшается из-за санкций и самоограничений в рамках ОПЕК+. Россия больше не может полагаться на доходы от энергетики и дешевую рабочую силу. В качестве решения в отчете предлагается повышение производительности труда через автоматизацию и цифровые технологии. Ваша Китайская Угроза

Не забудьте подать заявку на обмен иностранных ценных бумаг Уже 3 мая заканчивается прием заявок на обмен «замороженных» активов на брокерских счетах россиян. Если вы не успеете подать заявку до этого срока, то придется ждать следующей волны обмена, которая еще даже не планируется. Заявку можно подать в вашем брокерском приложении. Пологою, что для этого нужно обратиться либо в поддержку, либо на основном экране появится дополнительный функционал. По данным оператора обмена активов, после приема заявок все ценные бумаги будут сложены в пулы, которые и будут предлагаться нерезидентам на выкуп. И судя по заявлениям «Инвестиционной палаты» спрос иностранцев на эти пулы превышает предложение. Процедура торгов должна пройти летом, так что потенциально средства можно будет получить в августе-сентябре. Правда, в этой ситуации не понятно, что с этими иностранными активами сделают нерезиденты. На прошедшей неделе вышла новость о том, что Clearstream и Euroclear продолжат соблюдать санкции, и не будут участвовать в обмене этих активов. То есть, нерезиденты покупают то, что без отмены санкций им не будет принадлежать. Возможно, инвестиционное лобби проделает брешь в санкционной стене, поскольку оба депозитария подчиняются тем указам, которое издает их правительство. И если им постановят снять санкции для этих активов, они так сделают. Тем более что западные чиновники регулярно выдают специальные лицензии на осуществление взаимоотношений с Россией вне санкционных законов. Но с другой стороны — какая разница будет российскому инвестору, что там с его проданными активами, если ему вернут деньги? Ваша Китайская Угроза

Приватизация и залоговые аукционы? Часть 2 Полученных денег хватило, чтобы сформировать бюджет. В стране появился класс капиталистов, и даже запустились предприятия. Но деньги имеют свойство кончаться, и государству для получения новых денежных средств нужна была новая идея. Гениальный схематоз с ГКО произойдет в 96-97 году, что приведет к дефолту-98. И пока государству было что продавать, оно продавало. Но разбазаривать государственную собственность направо и налево законы не позволяли. С приходом капитализма в стране развивалась демократия, плюрализм и ветви власти, которые стали системой сдержек и противовесов. Например, президент и пул экономистов из правительства хотели продать госимущество, а коммунисты, которые имели большинство в Госдуме, были против — они могли блокировать подобные инициативы в нижней палате парламента. Коммунисты так и делали — активы, неприватизированные в первую волну с ваучерами, не давали выставлять на приватизацию. Среди них были нефтяные, газовые, угольные, добывающие компании (Газпром, Норникель и прочие). Нужно было решение, которое исключило бы участие Госдумы в процессе, так как деньги нужны срочно и сейчас. Тогда был придуман план — не продавать имущество, а отдавать его под залог. Если деньги никто не вернет, залог покроет убытки кредитора, и произойдет продажа без продажи. Естественно, покупателями на залоговых аукционах выступили банковские структуры. И тут началась комедия. Тогда у государства не было системы федерального казначейства, и государственные деньги находились в системе уполномоченных банков. И покупателями на аукционах оказались эти уполномоченные банки. То есть с государством расплачивались его же деньгами. Вы спросите: «А не тупая ли схема вышла?» Сейчас по-бухгалтерски всё распишу. Деньги государства в банке — это обязательство банка. То есть пассив. Но банк может гонять эти деньги на свое усмотрение, и кэш на счетах внутри банка — это актив банка. Банк дал в долг государству его же деньги, получил взамен предприятие. Государство взамен предприятия получило деньги. То есть, у государства было в банке 100 рублей, и сверху оно получило 100 рублей с залогового аукциона. Итого у государства 200 рублей, а у банка обязательство перед государством в 100 рублей (из-за денег в банке) и предприятие на 100 рублей. История продолжится так — государство не вернёт кредиты, а олигархи обрастут активами. Ваша Китайская Угроза

Приватизация и залоговые аукционы? Часть 1 В последние две недели все активно стали вспоминать 90-е годы, а также главные экономические события тех лет для нашей страны — выученную приватизацию, и залоговые аукционы. Чтож, давайте вместе еще раз вспомним эти события и каким образом они произошли. На дворе начало 90-х годов, у государства много убыточных активов в виде заводов-пароходов, где персонал и руководство воруют, потому что нет денег на зарплаты. У государства куча долгов, оставшихся в наследство от СССР. Новых долгов тоже много, а с бюджетом проблемы — налоги почти никто не платит. В общем, нужно где-то искать деньги. В 1992 году увидела свет первая программа приватизации. По ней малые предприятия продавались напрямую частным лицам или через торги, а средние и крупные предприятия преобразовывались в публичные компании, выпускали акции и каким-то образом продавали их желающим. Не менее 29% бумаг продавалось через аукционы, но был ряд самых крупных предприятий, которые не попали под эту программу — государство приберегло их на потом. Первая попытка приватизации имела характерный момент — купить акции предприятий можно было только за ваучеры. Всё имущество страны, которое предполагалось продать, было оценено в 1400 миллиардов рублей. На эту сумму произошла эмиссия приватизационных чеков (ваучеров). Эти ваучеры раздавались не бесплатно, а по 25 рублей за штуку, хотя номинал ваучера был 10 тыс рублей. Одна из целей приватизации — добыть деньги для государства. При этом хотелось показать населению капитализм, чтобы народ мог получать доход с чистой прибыли предприятий. С такой скоростью капитализм еще нигде не строили. Изначально передачи ваучеров в третьи руки не предполагалось, но на правила забили, и ваучеры получились анонимными. Преимущественное право покупки предприятий оказалось у самих рабочих. Ушлые руководители предприятий обманом, подкупом или шантажом забирали ваучеры и выкупали целые заводы. В первый год люди строят капитализм, денег нет, есть какие-то ваучеры, и их предлагают обменять на деньги/еду/жигули. В итоге самые умные шустро сконцентрировали в своих руках большие объемы ваучеров путем создания фондов и выкупили предприятия. Так образовался водораздел между богатыми и бедными. В стране появились олигархи и новые русские. Почему ваучеры Государству нужны были деньги, причем здесь и сейчас. Поэтому экономистами был придуман костыль в виде ваучеров, которые реализовывались через банковские отделения. Государство наварилось на продаже и ваучеров, и предприятий. А попросить в долг у населения государство не могло. У людей денег не было, а Российская Федерация тех времён в рейтинге заемщиков занимала место между бездомным и его собакой. То есть надежность такого заемщика была на дне. Продолжение в следующем тексте. Ваша Китайская Угроза

Анализируй финансы как Никита Недавно я рассказывал вам о себе, и упомянул, что работаю в банковской аналитике. Мне повезло с тем, что я могу совместить в работе свою любовь и страсть к финансам с востребованной профессией, без которой нельзя представить любой крупный бизнес. Аналитики востребованы в самых разных сферах бизнеса, так как они позволяют компании экономить и работать эффективнее. Спрос на эту профессию обеспечивает высокий уровень зарплат. По данным сервиса Хабр Карьера средняя зарплата аналитика на позиции джуниор – 90 000 рублей, а у специалистов уровня senior – 253 000 рублей. Мне пришлось собирать знания из множества источников и получить опыт в разных сферах финансов и экономики, чтобы стать желанным специалистом. Однако в современном мире все нужное для работы аналитиком можно получить гораздо быстрее и в одном месте. В студенческое время мне помогли развиваться ресурсы и мероприятия онлайн-школы Changellenge >> Education, а сегодня я готов вам порекомендовать их курс «Аналитик PRO», на котором обучают аналитике в трех направлениях: bigdata, финансы и бизнес-процессы. Отличие этой программы в том, что вы не просто слушаете лекции и решаете кейсы, а получаете 12 месяцев реального опыта работы над современными кейсами компаний уровня Тинькофф, что позволяет вам ещё в процессе освоения программы найти работу. Это выгодно отличает вас в глазах работодателей, потому что вы приходите на собеседование уже с опытом работы в сфере аналитики. Курс подойдет вам, даже если никогда не сталкивались с аналитикой. В ходе обучения вы сможете: ✅ Использовать для работы Python, SQL и Excel; ✅ Строить бизнес-модели и анализировать процессы в компании; ✅ Анализировать финотчетность и рассчитывать ключевые показатели; ✅ Строить дашборды в BI-системах; ✅ Использовать продуктовую и маркетинговую аналитику. Преподаватели на курсе — сотрудники топовых компаний, среди которых VK, «Яндекс», и Google. Эти люди на личном опыте знают, какие навыки действительно востребованы на рынке в 2024 году. Начните карьерный путь в Аналитике и получите скидку 10 000 рублей по промокоду УГРОЗА. Оставляйте заявку по ссылке: https://u.to/VLWjIA Реклама. ООО "Высшая Школа Аналитики с Стратегии" ИНН NaN erid: 2Vtzqx6LjK6

Ключевая ставка на паузе Как мы с вами и ожидали, ЦБ не изменил ключ. Ставка по прежнему 16%, но кое-что все таки поменялось. Прогноз по средней ставке на год скорректирован, и теперь он составляет 15-16%. Так что снижения особо можно не ждать, поскольку это не изменит картины в целом. По всей видимости, ставка продолжит оставаться двузначной и в 2025 году, поскольку пересмотрен прогноз и на следующий год. Ключ ожидается в районе 10-12%. Инфляция все еще не идет на спад, мы все еще находимся на ее пике. Все меньше вероятности того, что инфляция к концу года составит 4-4,5%, как этого хочет регулятор. 3-й год к ряду не будет достигнут тот самый таргет. Прогнозы по этому показателю были пересмотрены в сторону 5,5% за 12 месяцев 2024 года. А причина всему происходящему — экономический рост, который происходит быстрее, чем ожидалось. Экономика близка к перегреву, и в такой момент ее остудить монетарными методами сложнее всего. Правда, охлаждать нужно госрасходы, поскольку потребление населения уже на спад идет. Ваша Китайская Угроза

Возите товар в контейнерах? Сокращайте логистические расходы!! В агрегаторе TEUSTAT представлено более 50 000 предложений на контейнерные перевозки в более чем 50 стран. Обновление тарифов в режиме 24/7 Регистрируйтесь в личном кабинете на сайте Вы также можете бесплатно в неограниченном количестве размещать свои заявки на перевозку, проводить тендер в 1 клик и получать персональные предложения от перевозчиков сразу на e-mail. Подписывайтесь на телеграм-канал TEUSTAT (новости транспортных компаний, аналитика рынка грузовых перевозок, информация по работе агрегатора) Реклама ООО «ТЭУСТАТ» ИНН 9715438663 erid 2VtzqvA4Voe

В России не будут повышать налоги. Но сделают кое-что другое Словарь «новояза» пополнился новинкой. Рядом с «отрицательным ростом» теперь будет стоять «налоговая донастройка». Речь идет про наши с вами налоги, которые сегодня обсуждал Министр Финансов Антон Силуанов. По его словам, в России настало время провести «налоговую донастройку», чтобы те, кто получают больше внесли побольше вклада (налогов) в общество (государственную казну). Это уже прямая констатация факта — скоро произойдет повышение налогов. Про «справедливость» налоговой системы заговорили еще в начале года, когда Президент РФ в своем послание Федеральному собранию упомянул эту тему. Затем поползли слухи про новую ставку НДФЛ и налога на прибыль компаний. Сейчас налог на доходы физ лиц 13-15%, а юр.лиц 20% (без учета льгот). Про изменения в налогах для юриков известно меньше всего, а вот НДФЛ хотят увеличить для тех, кто получает больше 100 тысяч рублей в месяц (я таких в стране примерно 10-15%. У других еще меньше). Ставка для таких граждан может подняться до 15%, а для тех, кто получает больше 400 тысяч в месяц налог может подрасти до 20%. Но это все еще слухи. Министр Финансов упомянул, что законодательную «донастройку» постараются рассмотреть уже весной. И если налоговый кодекс будет изменен скоро, то больше налогов мы начнем платить уже с 1 января 2025 года. Такой себе подарочек под елочку. Ваша Китайская Угроза

Где спасать накопления от инфляции? Раз уж мы с вами затронули тему инфляции, то давайте найдем способ спасти свои накопления от нее. Но я подчеркну, что в первую очередь речь пойдет про официальную инфляцию. Если хочется уберечь свои деньги от инфляции, чего точно не стоит делать, так это хранить их дома, на обычном счете в банке или покупать бытовую технику с целью продать дороже позже. В первых двух случаях инфляция будет «подъедать» покупательную способность денег каждую минуту, а в случае с техникой вероятность того, что удастся обыграть инфляцию ниже, чем продать все себе в убыток. Но, когда люди покупают что-то, чтобы это потом продать и таким образом сохранить свои деньги, то люди не ошибаются в своих намерениях. Люди ошибаются в объекте инвестирования. Но идея отнести деньги куда-то, где они «впитают» или абсорбируют инфляцию — она верная. Самый доступный способ для широкого круга инвесторов отнести свои сбережения куда-то, это фондовый рынок. Но, кто-то может мне возразить — «а как же падения фондового рынка, как было в 2022 году? ММВБ сложился в половину вместе с деньгами инвесторов». Да, финансовый рынки имеют волатильность и постоянный риск того, что завтра сбережения существенно просядут. Но, я же говорю про метод сохранения денег не на один или два года, а на 5-15 лет. Давайте с вами сопоставим доходность индекса Мосбиржи и накопленной инфляции с 2008 года. Я, для примера, буду использовать обычный индекс, без полной доходности. За почти 16 лет индекс вырос на 470%, в то время как официальной инфляции накапало чуть меньше чем на 200%. И тут есть объяснение тому, почему фондовый рынок в долгую обыгрывает инфляцию. Это объяснение можно рассмотреть с двух сторон. Во-первых, акция это актив, который тоже подвержен изменению цены в силу постоянного спроса и ограниченного количества их в доступе. Во вторых, бизнесы компаний также «впитывают» инфляцию в своих товарах, работа и услугах, что напрямую влияет на финансовый результат. То есть сам бизнес фундаментально растет в оценке, в том числе за счет инфляции. Так что в следующий раз, когда захочется купить пять телевизоров, чтобы сохранить деньги, я бы посоветовал задуматься над тем, чтобы поменять объект инвестиций. Статистика показывает, что на длинных интервалах фондовый рынок обыграет телевизор. Ваша Китайская Угроза

⚡️Финансист Азат Валеев из Москвы рвет и мечет... Он создал Telegram-канал, в котором в пух и прах разносит экономику России. Он рассказывает такие вещи, которые замалчивают все финансисты и юристы. Например: как любому гражданину РФ снизить процент за кредит и ипотеку до 1%? Или как ежемесячно возвращать 75% от оплаты ЖКХ? У него такой информации очень много, не зря его называют самым скандальным финансистом. Подписывайтесь и пользуйтесь 👉 Азат Валеев

Госдолг США Давайте разберем самый обсуждаемый и известный мем финансово-политического дискурса на текущий момент — госдолг США. Кому и сколько они должны? Кто может пострадать от дефолта? Есть ли смысл в потолке этого госдолга? Сейчас американское государство имеет долг в 34,6 трлн долларов. Этого уровня они достигли в январе, и с тех пор не могут занимать больше в силу ограничения в виде потолка госдолга. Сумма эта существенная, и она больше, чем весь ВВП США за 2023 год — 26,6 трлнн долларов. Отношение госдолга к ВВП у США равно 123%. Из крупных экономик хуже дела по показателю долг к ВВП только у Италии, Греции и Японии. Долги в США растут быстро и постоянно, потому что государство тратит денег больше, чем может получить от налогов. Когда траты на госпрограммы 10$, а от налогов экономика получает 8$, разница в 2$ никого не смущает, ведь Министерство Финансов США всегда может выпустить облигации, которые охотно покупают по всему миру и докинуть нужные 2 бакса для них не проблема. Примерно 36% приходится на американские компании и домохозяйства. В эту категорию входят инвесторы, банки, страховые, муниципальные власти и пенсионные фонды. 40% также не ушли далеко от американской стороны, и они принадлежат федеральному правительству. Да, федеральное правительство покупает облигации, чтобы дать себе в долг. Остальное приходится на внешних инвесторов. В этой категории владельцев долга и другие государства, компании и небольшие домохозяйства. Самый крупный владелец госдолга США — КНР. Их доля составляет порядка 4%. Круг инвесторов очерчен. А зачем нужно ограничивать госдолг отдельным законом? В мире почти никто не ограничивает себя по этому поводу. Если надо занять — займи. Но в США верят, что без подобного потолка госдолг бы рос ещё быстрее. Хотя не сказать, что он рос медленно последние 10 лет. С 2011 года потолок пересматривали 8 раз. И всё идет к тому, что его пересмотрят в 9-й. Или не пересмотрят, и будет ещё интереснее. Ваша Китайская Угроза

Личная и официальная инфляция Я не знаю человека, который бы был бы доволен расчетом инфляции у Росстата. Кого бы я не спросил, практически всегда уверено заявляют, что официальная инфляция должны быть больше. Но, в данном случае, проблема заключается в самом расчете этой самой инфляции. Зачем врать в официальных цифрах, если можно считать статистику по тому набору товаров, работ и услуг, который будет давать нужный и более менее адекватный результат. Тут стоит признать искусство мастеров статистки. Однако, понимание того, как формируются официальные цифры не делает скорость роста цен в магазинах медленнее. Личная статистика по инфляции всегда будет выше официальной из-за того самого набора товаров Росстата, поскольку вы наверняка не часто покупаете газовую турбину, летние сандали зимой или один час курсов иностранного языка. А все это, и многое другое, входит в расчет инфляции. Но показатель вашей личной инфляции и официальной будут коррелировать друг с другом. Если инфляция растет по Росстату, она будет расти и у вас. Но для того, чтобы строить прогнозы, одной официальной статистики мало. К слову, ЦБ РФ использует в расчетах параметр наблюдаемой и ожидаемой инфляции. И эти показатели, на мой вкус, ближе к реальности. Например, инфляционные ожидания населения на ближайший год составляют 12,2%, тогда как регулятор ожидает и обещает следующий год закончить с инфляцией 4-4,5%. А вот текущую инфляцию население оценивает в 15,1%, тогда как официальная почти в два раза меньше на уровне 7,6%. И чем выше уровни ожидания инфляции, тем серьезней ЦБ РФ готов ужесточать денежно-кредитную политику. Так что пока вы ждете высокой инфляции, не видать нам дешевых кредитов. Ваша Китайская Угроза

⚡️Ведете операционку бизнеса, руководитель давит показателями и вы не знаете, что приоритетнее, когда горит все? Бывает. Но бизнес реально держится на вас, так что подтянуть базу и потом еще повышения попросить — дело святое, шанс не упускайте. Тем более сейчас все в открытом доступе. На программе «Операционный директор» от Академии Eduson, которая обучает топов с 2013 года, вы сможете закрыть пробелы в операционном менеджменте за 6-7 месяцев и претендовать на зп повыше. Решите 34 бизнес-кейса, пройдете 320 уроков от практиков из «Альфа-Банка», «Сколково», «Ростеха» и ВШЭ. У вас будет 365 дней поддержки личного куратора (без бесячих общих чатов на тысячу человек) и вечный доступ к обновлениям. Никаких дедлайнов и вебинаров, начинайте с любой темы и несите пользу в бизнес. Оставьте заявку со скидкой 65% по промокоду

КИТАЙ65 

по этой ссылке — и получите второй курс на выбор в подарок. Реклама. ООО "Эдюсон", ИНН 7729779476, erid: LjN8JuGZP

Поддержку рубля продлят до конца года 30 апреля истекает Указ Президента об обязательной продаже валютной выручки крупными экспортерами. В список обязанных входит 43 компании, которым указано продавать не меньше 80% поступаемой валюты. Этот указ вступил в силу прошлой осенью и во многом помог стабилизировать и укрепить рубль. В каком-то смысле это попытка сделать курс рубля фиксированным, что снижает эффективность экономики, из-за чего ЦБ выступал против данной меры. Но, неэффективностью можно принебречь, когда рубль стоит и не планирует идти выше 100. Полагаю, что так размышляют в Минфине и ГД. Мы с вами строили разные прогнозы на то, каким будет наш деревянный без этого указа, и в базовом сценарии он ушел бы к уровню 100-105. Правда, есть все основания полагать, что этот сценарий будет отложен до конца года. По данным «Ведомостей», чиновники планируют продлить действие указа до 31.12.2024. Мера эффективная, но ЦБ бухтеть не перестанет. Однако и для Центрабанка есть хорошая новость — чем стабильнее курс, тем стабильнее инфляция. Чем слабее рубль, тем ниже вероятность увидеть инфляцию 4% на конец года, так что я думаю, все стороны согласятся, что сейчас Указ выполняет свою работу. К тому же, компании должны продавать валюту, но никто не запрещает им ее покупать обратно в тот же день. Ваша Китайская Угроза

ЦБ РФ оставит все как есть Уже в эту пятницу, 26 апреля, состоится очередное заседание ЦБ РФ по вопросу ключевой ставки. По традиции перед заседанием обсуждаем с вами возможные варианты выбора для Центробанка. А вариантов всего три: снизить ключевую, повысить или оставить все как есть. На текущий момент ключ находится на уровне 16%, а инфляция медленно, но верно подходит к уровню 8%. И тот факт, что инфляция в этом году даже не смотрит в сторону снижения, говорит о том, что ставку точно снижать не будут. Перспектива снижения сейчас далека от реальности настолько, что я начинаю сомневаться в реалистичности планов смягчения денежно-кредитной политики этим летом. К слову, одна из ключевых задач жесткой ДКП заключается в том, чтобы «охладить» экономику. Охлаждением можно будет считать существенное снижение кредитования населения и бизнеса, замедление деловой активности, промышленного производства, рост безработицы и как ни странно, замедление роста зарплат. Всего этого сейчас не происходит. В марте был всплеск выдачи кредитов, промышленное производство на около историческом максимуме, а дефицит кадров по прежнему заставляет работодателей тратить больше денег на поиск и удержание текущих сотрудников. Исходя из той политики, которую проводит ЦБ последние 10 лет, мы с вами видим все предпосылки к тому, чтобы регулятор ставку повысил. Однако, каждое следующее повышение ставки рискует подвести экономику к рецессии. Поэтому ЦБ надо действовать осторожно и на ходу выбирать из двух зол — инфляция или экономический спад. И пока что все выглядит именно так, что выбор сделан в пользу первого. А это значит, что Центробанк скорей всего ставку оставит без изменения. Тем более, что на статистические данные апреля влияет еще низкая база прошлого года, и теоретически есть шанс того, что снижение инфляции в реальных цифрах начнется в мае- июне. Но, если этого снижения не случится, у ЦБ РФ не останется я другого выбора, кроме как повышать ставку на следующих заседаниях. Ваша Китайская Угроза

Налог на льготную ипотеку Давайте представим с вами ситуацию — вы организация или физическое лицо, которое получает займ под 0% годовых. Сделка для вас выгодная, однако юрлицо, которое выдало такой кредит, не получит доход, а значит государство не получит налог с этого дохода. Государству не нравится, когда кто-то не платит налоги, когда была такая возможность, поэтому такую ситуацию зарегулировали в российском НК. Если заемщик получает кредит под ставку ниже, чем 2/3 от ключевой ставки, значит он получает материальную выгоду и должен с такой выгоды заплатить налог. Да, вы все правильно поняли — если взять в долг у кого-то на выгодных условиях, то можно попасть на налоги. А ставка НДФЛ на материальную выгоду выше обычной — 35%. Ставку ввели когда-то для того, чтобы организации не раздавали бесплатно деньги в долг. Участники финансового рынка заметили, что с текущей ключевой ставкой материальная выгода возникает даже у пользователей льготной ипотеки. В данном случае расчет выгоды будет следующий — 2/3 х ключевая ставка (16%) - льготная ставка (6%) = 10,67 - 6 = 4,67%. Эта ставка имеет выражение в деньгах, которая рассчитывает от тела займа. И от полученной суммы у нужно (в теории) заплатить налог. По разным подсчетам у льготников такой налог может составить до 25% от суммы займа. И на текущий момент законодательство не вводит исключений для программ льготного ипотечного кредитования. Национальный совет финансового рынка уже предложил ввести поправки в НК, для того, чтобы вывести из-под налогов материальную выгоду от субсидированных государственных программ. Но, надо понимать, что сейчас в зоне оплаты больших налогов находятся тысячи россиян. И если законодательство не изменят до конца года, в следующем фискальном году придется оплачивать. Вот так льгота. Ваша Китайская Угроза

​США передадут российский ЗВР Украине/ Российские НПФ зарабатывают убытки/ МВФ напуган госдолгом США Свежий экономический дайджест возвращается в ваш ютуб. Сегодня обсуждаем последствия решения Конгресса США по конфискации российского ЗВР и передачу его Украине, почему МВФ напуган американским госдолгом и как Негосударственным Пенсионным Фондам России удается два года подряд зарабатывать чистые убытки своим клиентам. ❗️Подписывайтесь, ставьте лайки, пишите комментарии и бейте в колокольчик, чтобы не пропустить новые видео. 🎥 https://youtu.be/OTt3S8MHyso

Льготную ипотеку сокращают по всем фронтам В правительстве начали считать деньги и решили сократить максимально расходы на обслуживание льготных ипотек. Так, например, в Минфине уже говорили о том, что льготная ипотека на новостройки не будет продлена с 1 июля 2024 года, а ипотека для айтишников просуществует до 31 декабря 2024 года. Правда, формальные причины заключаются в том, что по мнению чиновников льготная ипотека на новостройки под 8% уже выполнила (и перевыполнила) свою задачу по улучшению доступности жилья и поддержала рынок первички (+90% к цене за кв.м. за 4 года, вот уж поддержка). По айтишникам тоже причина нашлась — все кто хотел, остались в России и теперь им не нужен дополнительный стимул оставаться в стране дальше и двигать отечественное айти вперед. Самой крупной льготной программой оставалась семейная ипотека со ставкой в 6%. Сегодня вышла новость о том, что и эту программу ухудшат — с 1 июля льготную ставку поднимут до 12% для тех семей, в которых дети на момент заключения кредитного договора будут старше 6-ти лет. Конечно, льготный кредит в 12% — такая себе льгота, но у чиновников другой взгляд на эту ситуацию. По их мнению данная мера сможет отсечь тех льготников, которые используют кредит в спекулятивно-инвестиционных целях. Смущает в данной ситуации именно условия, потому что в семьях с детьми до 6 лет тоже могут жить спекулянты. Но, основную причину в этот раз все таки назвали — такая мера поможет сократить расходы госбюджета на обслуживание льготных кредитов. Доступное жилье сейчас не приоритет для государства. Ваша Китайская Угроза

Доходы с облигаций Давайте с вами обсудим задачу из предыдущего опроса. Я попросил вас рассчитать итоговую доходность «на руки» от инвестирования в облигацию. Речь шла про любую облигацию, которую вы можете купить на открытых торгах без специальных условий и льгот. Ставка купонного дохода в 20% означает, что эмитент выплачивает 200 рублей ежегодно от номинала в 1000 рублей. После получения купонного дохода придется перечислить 13% НДФЛ государству. Налоговой базой будут полученные 200 рублей, а сам налог — 26 рублей. Итого «на руки» получается 174 рубля. Напомню, что налог с облигационного дохода платят все с 1 января 2021 года, и не важно какие это облигации — ОФЗ или корпоративные. Само действие по уплате налогов вы не производите, потому что вашим налоговым агентом будет выступать брокер, который удержит и оплатит налог. Но, в комментариях верно заговорили про льготу в виде налогового вычета по ИИС. Но, тут важно понимать, что льгота раньше зависела от типа ИИС (сейчас ИИС-3 комбинирует обе льготы, в рамках которой вы либо вычет получали, либо налог с инвест дохода не платили). Правда, у льготы лимит в 52 тысячи рублей, и теоретически при больших инвестициях она не сможет перекрыть весь уплаченный НДФЛ. Ваша Китайская Угроза

Про аудит Спасибо за вашу реакцию и фидбек под постом о знакомстве. К моему удивлению, у вас есть большой интерес к историям про аудит, так что давайте обсудим именно его. Как я говорил ранее, в аудите я проработал около четырёх лет. Начинал я в российской аудиторской компании, а затем перешёл в “большую четвёрку”. По факту, все компании “четвёрки” в России тоже были российскими, но в нашем аудиторском мире принято разделять именно так. В российских подразделениях PwC, EY, Deloitte и KPMG было больше международного опыта, а также больше глобальных и крупных клиентов, в силу чего эти компании старались формировать команду только из самых умных, амбициозных и перспективных. Я таким был не всегда, и по этому после выпуска из университета меня не взяли в PwC. Мне пришлось год набираться опыта в более скромных компаниях, чтобы получить свое место. Да, я мог попробовать свои силы в других компаниях, но для меня делом принципа было попасть в PwC, потому что мои родственники имели успешный опыт там. Благодаря аудиту я увидел изнанку крупнейшего российского бизнеса и их финансовую подноготную. Всегда было приятно узнавать о крупных сделках или о финансовом положении компании раньше, чем это становилось известно всем остальным. И историй про то, какой “творческий” бухгалтерский учёт в российском бизнесе у меня предостаточно. Правда, рассказать я их не могу, потому что подписал NDA. Что касается того, в чьих интересах работали компании “четвёрки” — как бы банально это ни звучало, но в интересах клиента. Все данные хранились в России, иначе это было бы нарушением законодательства. Нам даже не разрешалось пользоваться Google переводчиком в целях сохранения коммерческой тайны. Да, кому-то может показаться, что я вру или недоговариваю про “обмен данных”, но правда в том, что доступ к клиентской информации был строго ограничен командой, которая работала над проектом. Я не мог получить доступ к данным по проектам из других стран, так же как и другие коллеги не могли получить доступ к моему проекту. В PwC мне объяснили, что международная аудиторская компания работает по тому же принципу, что и McDonald’s — заходя на новый рынок, продает франшизы, которые развивают местные бизнесмены. “Четвёрка” и была таким финансовым McDonald’s, который остался в России в новом виде и под другим названием. P.S. Что касается китайских аудиторов: местные китайские законы не пускают международные аудиторские сети к себе, и весь бизнес там проверяют локальные аудиторы. Кто-то скажет, что это защита национальных интересов, а я скажу, что это одна из причин, по которой финансовая отчётность китайского бизнеса имеет низкий уровень надёжности и высокий объём “творческих” результатов. Ваша Китайская Угроза

Пост знакомство с автором. Кто такой Никита? Мы с вами вместе уже скоро 2,5 года, но за весь этот срок я так и не представился. Что-то про себя я рассказывал в комментариях, что-то на ютуб-канале КУ, но целостной картины не давал. Давайте знакомиться. Меня зовут Никита, мне 29 лет, я экономист и автор телеграмм и ютуб канала «Китайская Угроза». Я придумываю, пишу, снимаю, монтирую и редактирую весь финансово-экономический контент на канале. Иногда в комментариях меня путают с Егором, потому что он указан в контактах канала. Однако он отвечает за другие важные задачи, не связанные с регулярными постами. Если вам захочется увидеть мое лицо или голос, то я регулярно появляются на вышеупомянутом ютубе. Кстати, и на него. Экономикой я увлекся еще в 11-м классе, а с выбором профессии в ней мне помогла семья — я бухгалтер в третьем поколении. Поэтому в университете я изучал экономику со специализацией «бухгалтерский учет, анализ и аудит». Далее в первой магистратуре я изучал корпоративное право, а с прошлого года уже во второй магистратуре я более углубленно познаю финансовые рынки. Но регулярная учеба это только часть того, чем я занимаюсь. Больше восьми лет я работаю в сфере финансов, отчетности и консалтинга. Около 4-х лет проработал в аудите, преимущественно в PwC и EY. Проверял банки, страховые, нефтянку и ритейл. После ухода «большой четверки» из России ушел работать в банковский сектор, где и продолжаю работать по сей день. Днем занимаюсь финансовой аналитикой, вечером текстовым и видео контентом для «Китайской Угрозы». Из ближайших планов это успешно сдать первую ступень экзамена СFA, закончить вторую магистратуру и задуматься над аспирантурой, развивать российский финтех и улучшать контент на КУ. Кстати, вы важная часть этого процесса, так что если у вас есть особые пожелания по темам и форматам, то обязательно напишите про них в комментариях. Ваша Китайская Угроза

Как понимать статистику по инфляции? В КУ чате меня попросили объяснить как читать статистику по инфляции от Росстата. Подписчика смутил тот факт, что официальная инфляция каждый месяц в районе 7,5%, и если это значение умножить на кол-во месяцев, то получится 90% за год. Правда заключается в том, что так инфляцию считать не правильно. Росстат еженедельно публикует статистику по инфляции, в которой видно как менялись цены внутри недели, с начала календарного года и за последние 12 месяцев на дату публикации отчета. По последним опубликованным данным, за неделю с 9 по 15 апреля 2024 рост цен составил 0,12%. С 1 января 2024 года рост цен составил +2,25%, а с 15 апреля 2023 по 15 апреля 2024 +7,82%. Свежая статистика по инфляции это всегда значение за последние 12 месяцев на дату отчета. Когда ЦБ РФ говорит о том, что таргет по инфляции — 4% на конец года, это значит, что Центробанк ожидает такое значение по инфляции на конец декабря и старается сделать все, чтобы добиться этого показателя. Мы сейчас с вами не обсуждаем, насколько значения по Росстату репрезентативны — личная инфляция почти у каждого будет больше, чем общая по экономике. Однако, статистическое агентство замеряет ее на основе тысячи товаров, работ и услуг, и по своей методике производит расчет. Если вам хочется понять, насколько выросли цены по официальной статистики с начала 2023 года, то нужно сложить годовую инфляцию на конец 2023 год (7,5%), и текущую с начала года (2,25%), и получится 9,75%. Если бы значение по инфляции упало до 0%, это бы значило, что цены перестали расти. Понимаю, что многие хотели бы увидеть падение цен, что тоже возможно, но только если инфляция станет отрицательной, то есть если начнется дефляция. Ваша Китайская Угроза

Какие акции дорогие, а какие дешевые? В предыдущем опросе я попросил вас сделать простую оценку эмитента по цене и кол-ву выпущенных акций. Решение у этой задачи т такое — текущая цена акции (250 р) Х объем выпущенных акций (10 млн) = 2,5 млрд рублей. Примерно такое значение обозначают как рыночную капитализацию компании и примерно за такую сумму в теории можно приобрести всего эмитента. Правда, подобные сделки с улицы никто так не проворачивает, а проводит множественные процедуры оценки для того, чтобы узнать внутреннюю стоимость компании, а также оценить потенциальные выгоды от сделки. Поэтому в крупных сделках слияний и поглощений часто цена покупки либо выше, либо ниже на 10-20% рыночной капитализации. Не стоит и забывать о том, что всю компанию с рынка купить практически невозможно, потому что на организованных торгах котируется лишь часть от всех выпущенных акций. К слову, рыночная оценка (капитализация) и фундаментальная стоимость компании это разные вещи. Первое формируется за счет рыночных механизмов спроса и предложения, и является выражением мнения инвесторов по поводу будущего компании — если цена растет, то инвесторы верят в ближайшие перспективы, и наоборот. Фундаментальная стоимость зависит от того, чем владеет компания, сколько и кому она должна, как много зарабатывает и какое место и долю занимает в своей нише. У такой оценки есть нижняя граница — стоимость чистых активов, которую можно назвать ликвидационной стоимостью. Если завтра бизнес придется закрыть и продать по частям, то останется сумма, равная чистым активам. Иную оценку внутренней стоимости можно получить с помощью методов фундаментального анализа. Такая оценка нужна для того, чтобы понимать дорого или дешево сейчас обойдется инвестиция в компанию. Если внутренняя стоимость выше текущих котировок, то компания недооценена рынком, а если выше, то переоценена. Ваша Китайская Угроза

Госдолг США пугает МВФ Статус основной резервной валюты имеет множество преимуществ и недостатков. Например, другие экономики могут «присосаться» к экономическому росту США в период экономического подъема, покупая доллар. Однако, в периоды экономического спада американская сторона может поделить свои проблемы со всем миром также через бакс. Мировая экономика сейчас и так переживает не самый радужный момент, а мировая резервная валюта не помогает его пережить. Есть даже риски того, что доллар будет только усугублять положение. На эти риски обращает внимание Международный валютный фонд. Так, например, в МВФ считают, что огромный бюджетный дефицит провоцирует инфляцию в США, которая представляет значительные риски для стран, которые пользуются долларами. Получается так, что инфляция распространяется на все страны, которые в резервах держат доллары. И что самое интересное, США покрывает растущий дефицит бюджета за счет печатного станка, раздувая инфляцию. МВФ ожидает, что в 2025 г. дефицит бюджета США достигнет рекордных 7,1% от ВВП, что более чем втрое превышает средний показатель в 2% для других стран с развитой экономикой. Вот и выходит, что пока спрос на доллар остается высоким, в Штатах могут делиться своей инфляцией со всем остальным миром для решения локальных экономических проблем. Ваша Китайская Угроза

Насколько безопасно хранить сбережения в юане? На фоне ужесточений правил и регламентов взаимодействия китайских банков с российским бизнесом у многих россиян возникает вопрос — "а на сколько безопасно хранить сбережения в юане?" Подозреваю, что такой вопрос возникает из-за того, что американская банковская система отказалась работать на прямую с российской, а правительство США запретило поставки наличных долларов к нам в страну. Вчера даже в чате КУ по этому поводу задавали отдельные вопросы. Давайте разбираться вместе. На текущий момент хождение юаня между странами действительно осложнено — транзакции могут задерживать несколько месяцев, а самих контрагентов проверять до уровня конечного пункта реального использования товара из Китая. Такое ужесточение мер взаимодействия с РФ связано с тем, что китайские банки не хотят попасть под вторичные западные санкции. Между гармоничным взаимодействием с самым большим рынком в мире в виде западных стран и Россией Китай выберет не нас. У поднебесной нет друзей, только бизнес, поэтому лишние санкции их не интересуют. В силу текущего положения спрос на юань внутри нашей страны высокий. Приток денег замедлился, но бизнес все равно активно развивается. Высокий спрос на юань красноречиво отображает статистика по процентным ставкам юаневых депозитов, а также доходность облигаций в юане — доходность значительно превышает аналогичную в самом Китае. Поэтому на ваши юани из личной кубышки есть стабильный спрос, а юаневый рынок очень ликвидный. Правда, кого-то может волновать запрет ввоза юаня или его хождения в РФ из-за санкций. От такого решения никто не застрахован, и такая вероятность никогда не будет нулевой. Однако на текущий момент предпосылок к таком развороту событий нет. Стоит помнить еще и том, что после наступления западных санкций из России не пропали наличные баксы или евро, а их хождение внутри банковской системы также возможно. Так что, вероятность того, что вы потеряете доступ к обмену вашего наличного или безналичного юаня крайне мала. Ваша Китайская Угроза

Инвестор должен опасаться такой динамики в финансовой отчетности. Часть 2 Растущая дебиторская задолженность тоже не должна радовать инвестора. Это по сути задолженность контрагентов перед компанией (эмитентом, например) за ранее оказанные услуги или поставленные товары. Стулья ушли, но денег еще нет. Через дебиторку можно рисовать фейковые продажи, чтобы завышать финрез, в особенности через фирмы однодневки или полочные компании. Бывает и обратная сторона медали, когда дебиторка настоящая, но при банкротстве крупного контрагента тонет и компания, которая денег за свои товары, работы и услуги не дождалась и не справилась с этой жизнью. Не забываем заглянуть и в строку денежных средств и денежные эквиваленты. Денег всегда должно быть ровно столько, сколько нужно. Если у компании резко сократился объем денег в доступе, то такая динамика может быть предвестником беды перед техническим дефолтом. А вот если компания хранит большой объем кэша на балансе много лет и не использует его в основной деятельности, то может возникать вопрос о существовании этих денег, либо о целесообразности их хранения (например, знаменитая кубышка Сургунефтегаза на миллиарды долларов. Вот зачем она такая нужна?) Ну и на последов, не забываем про долги. Если у компании долгов как грязи и все генерируемые денежные потоки идут на погашение долгов, то это компания уже живет в состоянии «финансового зомби». Чтобы определить положение дел эмитента по его долгам следует рассчитывать несколько коэффициентов — 1) Чистый долг к EBITDA 2) Объем покрытия процентных платежей. У двух этих коэффициентов разная шкала, однако чем ближе каждый к значению 3,5, тем более "мусорная" компания, с тчоки хрения крдеитного рейтинга, у вас на рассмотрении. Ваша Китайская Угроза

Инвестор должен опасаться такой динамики в финансовой отчетности. Часть 1 Постояльцы Китайской Угрозы давно знают, что автор топит за фундаментальный анализ и не лечится. Я (автор) довольно много рассказывал про этот вид анализа компаний, и почему на этом методе я строю инвестиционные решения. Ключевой элемент фундаментала — изучение финансовой отчетности (в идеале МСФО). Поверхностный анализ цифр и раскрытий из отчетности может нам сказать, что активы, выручка и чистая прибыль компании растут, а дивиденды выплачиваются, и что на бумаге такая компания идеальна для инвестиций. Однако есть вещи, на которые стоит обратить внимание даже в идеальной отчетности, потому что они могут сигнализировать о недобросовестных бухгалтерских практиках эмитента. Необычная динамика по следующим строкам баланса должна настораживать. Компаниям относительно легко «раздувать» строчку НМА (Нематериальные активы). В эту категорию входят результаты интеллектуальной деятельности, средства индивидуализации юрлица, по типу бренда, логотипа или нейминга, а также разного рода лицензии (разрешения) на осуществление определенной деятельности. Под результатами интеллектуальной деятельности можно трактовать многое — какие-то ноу-хау, производственные секреты и тд. У компаний широкий простор для того, чтобы «придумать ноу-хау», оценить его и за счет этого увеличить активы, однако реальной стоимости за ним не будет. Следующая подозрительная динамика может происходить с запасами. За примером далеко ходить не будем — у недавнего банкрота «Обувь России» судя по отчетности на складе находилось черевичек на 15 млрд рублей, при том, что годовая выручка была в районе 12 млрд. Проверить реальное существование такого количества запасов довольно сложно, а раздуть за счет них активы очень легко. Такой оценке мы, конечно, не верим. Ваша Китайская Угроза

Инвестор должен опасаться такой динамики в финансовой отчетности. Часть 1 Постояльцы Китайской Угрозы давно знают, что автор топит за фундаментальный анализ и не лечится. Я (автор) довольно много рассказывал про этот вид анализа компаний, и почему на этом методе я строю инвестиционные решения. Ключевой элемент фундаментала — изучение финансовой отчетности (в идеале МСФО). Поверхностный анализ цифр и раскрытий из отчетности может нам сказать, что активы, выручка и чистая прибыль компании растут, а дивиденды выплачиваются, и что на бумаге такая компания идеальна для инвестиций. Однако есть вещи, на которые стоит обратить внимание даже в идеальной отчетности, потому что они могут сигнализировать о недобросовестных бухгалтерских практиках эмитента. Необычная динамика по следующим строкам баланса должна настораживать. Компаниям относительно легко «раздувать» строчку НМА (Нематериальные активы). В эту категорию входят результаты интеллектуальной деятельности, средства индивидуализации юрлица, по типу бренда, логотипа или нейминга, а также разного рода лицензии (разрешения) на осуществление определенной деятельности. Под результатами интеллектуальной деятельности можно трактовать многое — какие-то ноу-хау, производственные секреты и тд. У компаний широкий простор для того, чтобы «придумать ноу-хау», оценить его и за счет этого увеличить активы, однако реальной стоимости за ним не будет. Следующая подозрительная динамика может происходить с запасами. За примером далеко ходить не будем — у недавнего банкрота «Обувь России» судя по отчетности на складе находилось черевичек на 15 млрд рублей, при том, что годовая выручка была в районе 12 млрд. Проверить реальное существование такого количества запасов довольно сложно, а раздуть за счет них активы очень легко. Такой оценке мы, конечно, не верим. Ваша Китайская Угроза

Российские пенсионные фонды не зарабатывают Грустно, что приходится писать об этом второй год к ряду, но от правды не убежишь. Российские НПФ ( Негосударственные Пенсионные Фонды) теряют деньги своих клиентов. Но вы не подумайте, что те, кому доверили сохранять и приумножать средства к старости теряют деньги. В реальности они их бездарно теряют. В среднем все НПФы проиграли по доходности инфляции (7,5%), и заработали для клиентов реальный убыток. Средний результат по палате - минус 8,5%. Ближе всех к успеху (доходу) был государственный пенсионный фонд ВЭБа — минус 2,5%. Обычный Государственный Пенсиооный Фонд такой статистикой не делится, однако там никто не сохраняет и не приумножает деньги — все поступления идут на выплаты текущим пенсионерам. Вы спросите — «а в чем секрет бездарности НПФ? Они же могли отправить все средства на депозит и в среднем заработать 11-12 годовых!» Ваш ход мыслей отчасти правдивый. Но, ни один пенсионный фонд не будет размещать все свои активы только в банках. Существенная (основная) часть размещается в ОФЗ, где доходность еще ниже. Помимо этого, из полученной доходности часть средств забирается НПФом как комиссия за свою работу. При таком низком пороге риска и себестоимости бизнеса не удивительно, что управляющие пенсионным фондом не могут обыграть даже инфляцию. Ваша Китайская Угроза

СПБ биржа возвращается? Если кто-то вдруг забыл, то напомню, что в России целых две крупных биржевых площадки, на которых проходят организованные торги ценными бумагами. Про Мосбиржу мы регулярно говорим, а вот про СПБ начинаем забывать. Хотя те, у кого на брокерском счету заморожены активы из-за СПБ биржи точно не забывает про них и ждут какой-то информации по решению проблемы. Новостей про решение проблем нет, зато есть новости про то, как будет жить площадка после санкций. ГК Элемент объявила о том, что проведет IPO, а площадкой листинга станет СПБ биржа. И, возможно, что это первый признак того, какой будет работа биржи. Помимо того, что на ней будет больше листингов российских компаний, основной специализацией могут стать подсанкционные компании. Элемент одна из таких. Основное конкурентное преимущество площадки сейчас это тарифы и условия сотрудничества. Более выгодные листинги и работа с брокерами в будущем может снизить и комиссии для клиентов. Правда, эти выгоды можно будет прочувствовать в масштабе. К слову, иметь несколько биржевых площадок на внутреннем рынке это мировая норма. В США, Китае или Германии внутренние листинги могут совершаться на разных площадках. Ваша Китайская Угроза

🤬 Путин призвал граждан учиться инвестициям: в 2024 году жизнь россиян радикально изменится Сейчас инвестируют только 5% людей — глупо не замечать рост рынка и не умножать капитал, когда люди за месяц покупают себе квартиры! Как? Например: Купили монету WEN на 10 000 рублей → через месяц продали за 3 000 000 рублей И это только одна из десятка монет! 👍 И если вы думаете, что это сложно и не для вас – эксперт Михаил Петров перевернет Ваше понимание в крипте. На канале нет сказок, а только факты: ✓ Список монет, которые вырастут в 30-50 раз в ближайшее время ✓ 5 уроков, как инвестировать на бирже, чтобы уйти с основной работы ✓ Пошаговый план, как инвестировать 10т.р. в месяц и уже через полгода выйти на 1.000.000₽ Пока не закрыли доступ, подписывайтесь на личный блог Михаила Петрова и приближайте свою мечту ежедневно! Все материалы по ссылке: https://t.me/+oVimKTPBYsoxNGFi

ЦБ РФ может ограничить торговлю ценных бумаг мало публичных компаний У инвесторов в российский фондовый рынок с 2022 года есть одна большая проблема — многие эмитенты либо частично, либо полностью не раскрывают свои финансовую отчетность. Сделано это было в рамках послабления ЦБ для тех компаний, которые хотели от санкций скрыть часть бизнеса и контрагентов. Правда, таким правом почему-то воспользовалось большинство эмитентов, среди которых были компании без санкционных рисков. За 2 года далеко не все стали снова публиковать отчетность в полном объеме, что существенно усложняет анализ компаний для инвестора. Я в этом канале много раз жаловался на подобное положение дел, как и тысячи других инвесторов в ЦБ РФ, и ходят слухи, что регулятор принял решение по этому вопросу. Центробанк может ограничить покупки акций тех эмитентов, которые не раскрывают полностью отчетность. Правда, квалифицированных инвесторов это ограничение не коснется -- если есть "значок" квала, то бери рисков сколько хочешь на себя. Нечто подобное произошло в 2022 году с бумагами иностранных инвесторов, когда их покупку также ограничили только квалами. Однако это не то, чего хотели инвесторы. Вместо того чтобы повлиять не эмитентов, ЦБ решил повлиять на инвесторов. Это плохо потому, что подобное решение может ограничивать диверсификацию портфелей инвесторов, и концентрировать их средства в небольшом пуле ценных бумаг. К тому же это приведет к тому, что существенно просядет ликвидность многих эмитентов, которые не раскрывают свой финрез. В этом списке не последние компании -- ВТБ, Аэрофлот, Ростелеком и т.д. Таким темпом у инвесторов внутри России останется один эмитент — зеленый банк. Ну и кому тогда нужен будет такой фондовый рынок? Ваша Китайская Угроза

​Как отразятся на России атаки Ирана по Израилю?/ 6 шагов против бедности от ЦБ/ Пик инфляции пройден Свежий экономический дайджест возвращается в ваш ютуб. Сегодня обсуждаем обострение военного конфликта на Ближнем Востоке между Израилем и Ираном, и как это обострение отразиться на экономики России, а также всего мира. Не забудем поговорить и про 6 шагов против бедности от ЦБ РФ, актуальный статус инфляции в стране, и возможные дополнительные пошлины на иностранную электронику. ❗️Подписывайтесь, ставьте лайки, пишите комментарии и бейте в колокольчик, чтобы не пропустить новые видео. 🎥 https://youtu.be/h37GQ1QdxW8

Наши юани доходнее юаней в Китае В России сформировалась интересная ситуация вокруг доходности иностранной валюты. Так, например, доходность по корпоративным облигациям российских компаний в юанях может превышать 7,5% годовых, а по банковским депозитам 3-5%. В Китае стоимость заимствования юаней гораздо ниже, в районе 1%. Такая ставка по депозитам и кредитам в поднебесной из-за того, что местный ЦБ и Правительство хотят запустить потребление к экономике, и стараются сделать потребление максимально дешевым, а хранение средств на банковских счетах не выгодным. Обычно банки стараются делать доходность по иностранной валюте на том же уровне, что и все остальные банки в домашнем регионе этой валюты. Это сокращает возможности для проведения валютного арбитража, в рамках которого инвестор занимает валюту там где дешевле, и размещает ее там где подороже. Однако в нашей стране сейчас дефицит иностранной валюты, и в таких условиях цена каждого отдельного юаня растет. В силу того, что притоки юаней в российскую экономику сейчас ограничены, а потребность в этой ликвидности растет, бизнесу и банкам приходится менять условия привлечения. Поэтому, если вы храните часть своих сбережений в юанях, то я бы обратил внимание на ту доходность, что есть на рынке сейчас в России. Это, конечно, не индивидуальная инвестиционная рекомендация, но и промолчать об этом будет неправильно. Российские юаневые облигации или депозиты спасают часть средств от обесценения рубля, так еще и полностью перекрывают инфляцию в китайской валюте. Что еще может быть нужно? Ваша Китайская Угроза

Нельзя просто взять и сделать курс стабильным Раз уж мы заговорили про трилемму Кейнса, давайте также обсудим и невозможную троицу ЦБ, о которой я говорил вчера. К слову, обе эти трелеммы связаны. Из трех важных целей ДКП регулятор может реализовать только две. А выбирает он из: 1) Фиксированного обменного курса валюты 2) Свободного движения капитала 3) Независимой денежно-кредитной политики (ДКП). Из этих целей можно достичь только двух, а при реализации одновременно третьей первая или вторая становится невозможной. Независимая ДКП — условие, при котором ЦБ может управлять инфляцией с помощью разных приёмов. Например, таргетирование инфляции и управление ей с помощью ключевой ставки. При свободном движении капитала можно без ограничений менять одну валюту на другую. Также можно двигать капитал из страны и в страну в рамках инвестиций. Фиксированный обменный курс — ситуация, когда курс зафиксирован на государственном уровне и меняется по решению «валютного комитета» в зависимости от нужды государства. Экспортной экономике, такой как Россия, необходим свободный курс, чтобы при ухудшении ценообразования экспортных товаров компенсировать выпавшие доходы. Если ЦБ проводит независимую ДКП и стремится создать благоприятные условия для инвестиций и хождения капитала, нельзя зафиксировать курс валюты. При свободном хождении капитала курс сформируется спросом и предложением на эту валюту. Если курс зафиксировать, ЦБ откажется от независимой ДКП и «привяжется» к ДКП другой экономики либо государство прикроет лавочку с обменом валюты и хождение инвестиционного капитала из страны и в страну. Чтобы ЦБ зафиксировал курс рубля, придётся перестать самостоятельно формировать ДКП и повторять решения ЦБ страны, к валюте которой привяжут рубль либо отменить свободное хождение капитала Ваша Китайская Угроза

Почему в экономике нельзя достичь одновременно свободы, справедливости и эффективности? Мы с вами как-то уже обсуждали триллему всех Центробанков в мире — невозможно одновременно иметь свободное хождение капитала, фиксированный курс валюты и независимую денежно-кредитную политику. Сегодня я бы хотел обсудить подобную триллему уже на уровне макроэкономики, которую в свое время описал Джон Кейнс. Трилемма Мейнарда Кейнса — это концепция, которая утверждает, что невозможно одновременно достичь трёх экономических целей: свободы, эффективности и справедливости. Это связано с тем, что каждая из этих целей требует определённых условий и компромиссов, которые могут конфликтовать с достижением других целей. Например, свобода в экономике часто связана с рыночными механизмами и минимальным вмешательством государства, что может привести к высокой эффективности, но не всегда справедливо распределяет ресурсы среди населения. С другой стороны, стремление к справедливости может потребовать государственного регулирования и перераспределения, что может снизить эффективность и ограничить свободу. Эта трилемма отражается в экономике тем, что правительства и общества должны выбирать, какие цели они считают приоритетными, и какие компромиссы они готовы принять. В различных экономических моделях и политиках мы видим, как разные страны и экономические школы подходят к этому вопросу по-разному, ища свой баланс между этими тремя целями. В условном Китае есть явный перекос в сторону эффективности и справедливости, в странах Скандинавии к свободе и справедливости. А вот к чему ближе находится Россия я попрошу вас ответить в комментариях. Ваша Китайская Угроза

Инвестиции в микрозаймы Акции МФК Займер дебютировали на Московской бирже. На прошлой неделе прошла процедура IPO, в рамках которой компания разместила 15% своих акций. К слову, подобный объем размещения довольной редкий для нашего фондового рынка, где последние первичные размещения были в районе 5-10%. Но, несмотря на объем, это IPO нельзя назвать удачным. Компанию оценили по нижнему диапазону с капитализацией в 23,5 млрд рублей. Цена одной акции на листинге составила 235 рублей, и в первый день торгов казино не было благосклонно к игрокам — акции сразу просели на 7%, но к концу последней торговой сессии почти вернулись к первоначальной отметке. Это первое размещение кредитной организации подобного рода. Основной бизнес, как вы можете догадаться из названия, это микрозаймы без залога. Инвесторам будет интересно посмотреть результаты компании по МСФО отчетности за 2023 год. Сразу скажу, что на сайте компании итоги 2023 года вы не найдете — мне пришлось искать ее в других источниках. То, что компания на своем сайте размещает в разделе «отчетность» — это РСБУ данные, которые давно не обновлялись, и аудировались компанией Эскорт (+1 за название аудиторской компании). У компании большой капитал в размере 12 млрд рублей, и именно он в основном участвует в микрокредитование. И судя по динамике пассивов компании, в прошлом она занималась тем, что гасила свои долги и накапливала капитал. Из-за того, что кредитная нагрузка у Займера крайне низкая, стоимость фондирования основной деятельности компании также небольшая. Так, например, если процентный доход компании составил почти 19 млрд рублей в прошлом году, то процентный расход всего 207 млн рублей. Компания создает регулярно большие резервы, чтобы не потонуть в дефолтах клиентов. Так, например, в 2023 году этот резерв был в районе 4 млрд рублей, а в 2022 8 млрд. Самая большая статья расходов компании — административные расходы — в 2023 году они достигли почти 6 млрд рублей, а в 2022 -- 4,5 млрд. И во многом в этих расходах и сидят драйвера роста бизнеса. Почти 3 млрд рублей расходуется на маркетинг, и 1,6 млрд на IT. То есть, залог успеха компании это реклама микрозаймов из каждого доступного в интернете утюга, и технологичная платформа, которая позволяет получить займ быстро. Из заработанных 18 миллиардов рублей у компании остается треть — 6 млрд рублей. Судя по экономической конъюнктуре в нашей стране, свободному капиталу и маркетинговой стратегии есть все предпосылки полагать, что так много компания может зарабатывать регулярно. Напомню, что данный текст не является инвестиционной рекомендацией. Ваша Китайская Угроза

Крипту по осени легализуют Правда, банки блокировать счет питупишников по 115-ФЗ банки не бросят. Закон легализует крипту и майнинг исключительно в той мере, которую чиновники посчитали достаточной. Об этом на днях рассказали в Минфине. Принятие закона о крипте тянется с 2021 года, и в разные времена против него активно протестовал ЦБ РФ, а Минфин как раз выступал главным лобистом. И с учетом того факта, что за или против этого закона бились сильные стороны, закон вышел пограничным. Да, крипту и майнинг как деятельность легализуют, но добывать крипту можно будет по определенном государственному заказу, и использовать только для международных расчетов. Во внутренне поле крипту, как и любую другую валюту в мире не пустят. ЦБ не даст топтаться на своей поляне никому и смягчать монополию на создание денег. К тому же Центробанк уже активно обкатывает цифровой рубль, который должен стать «государственной криптой». На этой неделе, кстати, эксперты регулятора поделились оценкой времени, когда технология цифрового рубля заработает на полную силу и станет полноценной частью движения денег — этот процесс завершится в течение 3-5 лет. Ваша Китайская Угроза

Сокращаем бедность в стране за 6 шагов вместе с ЦБ РФ В России около 9% населения страны за чертой бедности. А за этой чертой находятся те, чей ежемесячный доход упал ниже 14 399 рублей. И да, если вы получаете 15 тысяч рублей, то бедным уже не считаетесь, однако на мой взгляд 600 рублей сверху не особо меняют качество жизни. Она все равно будет бедной. Бедность это проблема, и задача по ее решению стоит перед государством. Чиновники разного уровня регулярно размышляют по этому поводу, а цели по этому показателю обычно задает Президент РФ. На этой неделе Центрабанк представил свою программу из 6 шагов для того, чтобы государство боролось с бедностью. Скажу заранее, что часть из этих шагов звучат просто и банально, однако делать важное простыми способами сложней всего. Ну и не забываем «чем проще механизм, тем он надежнее», В первом пункте речь идет про снижение инфляции. Чем беднее человек, тем сильнее на него влияет рост цен, в особенности потому, что цены на продукты питания или одежду растут быстрее остальных категорий. Поэтому инфляцию часто называют «налогом на бедных». Чем стабильнее и ниже инфляция, тем медленнее беднеют самые незащищенные слои общества. Вторым пунктом ЦБ предлагает ввести меры по ограничению кредитования населения. Чем больше кредитов на одном человеке, тем сложнее ему вести дела и тем ниже вероятность, что он эти долги выплатит. Ну и не забываем про то, что с высокой долговой нагрузкой легко упасть в долговую яму на порог МФО и коллекторов. И если заемщикам поставить ограничение на получение любого вида займов, то вероятность падения в долговую яму снизиться. Правда, всегда можно занять у знакомых. Третий пункт за все хорошее, против сего плохо. А если быть точнее, за усиление «борьбы против финансовых мошенников». Четвертый пункт вытекает из второго в том плане, что в нем предлагается создание мер поддержки населения в виде кредитных каникул на какой-то срок. Напомню, что кредитные каникулы это не отмена кредитов, а пересмотр сроков платежей. В пятом пункте предлагается придумать финансовые продукты для бедных с повышенной доходностью. Например, специальный счет с высокой ставкой, но на сумму до 50 тысяч рублей. И вот вопрос — нахрена малообеспеченному человеку год ждать с 50 тысяч 20 годовых — 10 тысяч? Он от этого менее бедным станет? И напоследок предлагается развивать финансовую грамотность в стране федеральными образовательными программами. А что по итогу? По итогу мы получили картину причин бедности от ЦБ РФ. Это высокая инфляция, закредитованность населения, мошенники, проблемы с обслуживанием долга в срок, отсутствие финансовых продуктов для бедных и низкая финансовая грамотность. Ваша Китайская Угроза

«Вот сейчас доделаю всю операционку, а потом займусь стратегическими задачами», — думают топ-менеджеры. Но операционка не заканчивается. Часто генеральный директор или собственник компании не может ни на секунду отвлечься от бизнеса. Ему приходится решать проблемы с кадрами, процессами, финансами, продажами — отвечать буквально за все. Чтобы настроить работу компании и оставить себе время на стратегические задачи, пройдите курс «Генеральный директор» в Академии Eduson. За 4 месяца вы научитесь принимать решения на основе данных, формировать команду и привлекать деньги в бизнес. Вы пройдете 172 интерактивных и практических уроков, решите 20 бизнес-кейсов и отработаете навыки на 30+ онлайн-тренажерах по управлению финансами и продажами. А еще сохраните себе больше 100 шаблонов и шпаргалок о том, как снизить расходы, управлять операционными рисками и оценивать эффективность отделов. Есть специальный бонус — второй курс в подарок и личная консультация с одним из экспертов по финансам, продажам или маркетингу. Оставляйте заявку на обучение со скидкой 65% по промокоду

КИТАЙ

  —> https://www.eduson.tv/~RvU-jg

Россия преодолела пик по инфляции? Вчера глава ЦБ РФ Эльвира Набиуллина сообщила про успехи регулятора на инфляционном поприще. С ее слов пик инфляции уже пройден, он случился еще в прошлом году, и если бы не политика ужесточения ДКП, то все было бы гораздо хуже (себя не похвалишь, никто не похвалит). В то, что без высокого ключа инфляция была бы больше я еще поверить могу. А вот в так называемый пик инфляции не очень, поскольку в таком случае годовая инфляция от недели к недели шла на убыль, или ее темпы прироста падали, а Росстат какую неделю подряд фиксирует прирост в ценниках. Так, например, по данным все того же Росстата, на неделе со 2-го по 8-е апреля инфляция ускорилась на 0,16%, а по году до 7,75%. Я напомню, что прошлый год мы закончили по инфляции в районе 7,5%. Было бы странно предполагать, что Эльвира Сахипзадовна оперировала какими-то другими цифрами, однако ее данные не бьются с фактурой стат агенства. Было бы неплохо увидеть данные на бумаге, на которые ссылается глава ЦБ. Пока что на вкус и цвет инфляция продолжает расти, про том, что эффект низкой базы весны 2023 года почти себя исчерпал. То есть, если ускорение роста цен продолжится, оправдать его результатами прошлого года уже будет нельзя. Стоит вспомнить о том, что многие прогнозируют начало снижения ключевой ставки летом. Хотя с такой макростатистикой я бы задумался над прогнозом, когда ЦБ снова повысит ключ. Ваша Китайская Угроза

Что власти только не придумают, чтобы вы открыли ИИС Индивидуальный инвестиционный счет был по настоящему народным инструментом вхождения в инвестиции. Относительно короткий срок его жизни (3 года), налоговый вычет в размере до 52 тысяч рублей на руки на любые цели ежегодно (при условии пополнения на 400 тысяч), с возможностью быстро и просто вернуть средства в том случае, если деньги понадобятся. Теперь же срок ИИСа начинается от 5 лет, и будет стремится к 10, получить вычет стало сложнее, как и досрочно забрать средства. Не первый раз напишу эту фразу, но видимо чиновники понимают, что популярность данного инструмента существенно упала. Для того, чтобы долгосрочный тип ИИСа смог привлекать новых инвесторов, чиновники разрабатывают ряд льгот. Так, например, предлагается освободить от уплаты НДФЛ от дивидендов тех инвесторов, которые купили на ИИС нового эмитента во время IPO, или в течение месяца после первичного размещения. Также предлагается отменить НДФЛ с продажи акций после IPO, если продержать эти бумаги в портфеле больше года со старта торгов. Таким образом государство хочет и новую публику к счетам привлечь, и создать стимул для длительного инвестирования в новых российских эмитентов. Важно обозначить, что такие льготы только на стадии обсуждения. Им нужно пройти все уровни законотворческого процесса, и вступят они в силу не ранее 2025 года. А теперь вопрос — смогли бы подобные льготы привлечь ваши личные инвестиции в долгосрочный ИИС? Ваша Китайская Угроза

Как за 15 минут потерять 99% капитализации Экстраординарная ситуация произошла на китайском фондовом рынке. На закрытие вечерней сессии торгов акции компании China Tianrui Group Cement потеряли 99% за 15 минут, после чего площадка Hang Seng (аналог Мосбиржи) решила приостановить торги бумагами эмитента. Из названия становится понятно, что основной бизнес данной компании — производство цемента. Целевой рынок Tianrui это центральный и северный Китай, а контрагенты исключительно строительные компании. Со стройкой в Китае беда, от чего девелоперы потихоньку загибаются, а с ними в убытки летят и сопутствующие бизнесы. Так, например, за прошлый год компании заработала чистый убыток в 90 млн долларов, тогда как в 2022-м чистая прибыль составила 62 млн баксов. Но, все это было известно давно и не это стало мотивом к срочной распродаже. Площадка подозревает, что такую крупную долю через открытые торги решили продать инсайдеры, которые имеют закрытую информацию о положение цементного бизнеса. Не исключено, что этот сброс акций связан с основными держателями контрольного пакета, однако те прекрасно понимают, что если в один момент решат продать все акции, то их цена упадет ниже плинтуса, и такой итог нельзя назвать выгодным. По другой версии акции продал банк, которому мажоритарные акционеры оставили ценные бумаги в качестве залога по кредиту, чтобы погасить этот самый кредит. Ясно только одно, что кто-то решил выставить заявку такого размера, которую рынок удовлетворил только по цене на 99% дешевле рыночной. С ликвидностью случилась беда. И для этого не нужно продавать все акции компании разом, а достаточно объема в несколько процентов. К слову, банку компания должна была 23 млн долларов, а в залоге находилось 3% акций компании, которые примерно столько и стоили. Текущая капитализация компании China Tianrui теперь ниже 18 млн долларов, так что тут уже с долгами не расплатиться даже если продать всю компанию банку целиком. Ваша Китайская Угроза

Американское рейтинговое агенство не советует инвестировать в долг Китая Рейтинговое агентство Fitch понизило долгосрочный кредитный рейтинг Китая. Прежний уровень «стабильный» теперь находится на отметке «негативный». Причины сомнений рейтингового агентства о том, что у Китая будут деньги обслуживать долги в длинной перспективе заключаются в «растущих рисках» роста бюджетных расходов, а также «неопределенности экономических перспектив». Видимо, когда возможный экономический рост оценивается не в 5%, а в 4% годовых, то это сразу вносит «неопределенности», хотя как по мне это аргумент сомнительный. Это уже второе снижение рейтинга с декабря. Вы спросите — «а кто на эти рейтинги смотрит? Разве Китаю не все равно на рейтинги компании из США?» Доверять прогнозам крупных рейтинговых агенств — это вопрос отдельный. В 2008 году все эти агенства «сели в лужу», когда всем стало понятно, что рейтинги могут рисоваться. Но на них до сих пор опираются крупные финансовые институты. И если идет какое-то снижение кредитного рейтинга, то такой финансовый институт вынужден пересмотрен долю эмитента в своем портфеле. Если в декабре, при снижении рейтинга до «стабильного», финансовые институты могли не продавать с баланса китайские облигации, либо сократить только часть позиции, то сейчас это может вызывать крупные распродажи долгосрочных китайских облигаций. Насколько я понимаю, речь идет про долговые рейтинги как в юанях, так и в других валютах, хотя в дефолт в домашней валюте мне не верится. Все таки, печатный станок находится внутри страны и его всегда можно включить для раздачи долгов. В реальности же это понижение рейтинга больше похоже на еще один акт экономического противостояния США и Китая. Но, и с такими действиями американской стороне стоит быть аккуратнее — все таки ключевой иностранный держатель американского долга это Китай. И инвесторам из США и государству не пойдут на руку распродажи их госдолга. Ваша Китайская Угроза

💙 ДАРИМ ТОПОВОЕ ОБОРУДОВАНИЕ ДЛЯ МАЙНИНГА Blockchain Life 2024 уже совсем скоро! ⚒ В честь предстоящего форума мы в Promminer запускаем розыгрыш оборудования для майнинга BTC. И не одного, а целых шести ASIC-майнеров! Общий призовой фонд розыгрыша составляет 1 500 000 ₽! ✅ Чтобы стать участником розыгрыша, нужно всего лишь быть подписанным на наш Telegram-канал. 16 апреля в 17:00, во второй день форума, с помощью бота-рандомайзера мы определим трех победителей, которые получат: 1️⃣место — три Antminer S 19 XP 141 TH/s; 2️⃣место — два Antminer S19 PRO 110 TH/s; 3️⃣место — один Antminer S19 PRO 110 TH/s. Бот автоматически выберет и опубликует ники победителей в назначенное время, а наша команда разделит этот радостный момент вместе с вами и участниками форума у стенда Promminer на Blockchain Life 2024! 💜 Желаем удачи! Помните, победителем можете стать именно вы! 🍀

Наши друзья, компания Promminer, разыгрывают в своем telegram-канале оборудование для добычи криптовалюты - ШЕСТЬ ТОПОВЫХ ASIC-МАЙНЕРОВ! Чтобы принять участие в конкурсе, нужно всего лишь подписаться на их канал. Уже 16 апреля в прямом эфире будут объявлены имена трех счастливчиков. Подписывайтесь на Promminer, принимайте участие и выигрывайте!

Минпромторг заглядывает в карман потребителей Окно в наши карманы открылось. Совсем недавно истекло таможенное соглашение, в рамках которого беспошлинный порог для ввоза товаров в нашу страну был 1000 евро. Сейчас порог вернулся на уровень 200 евро. Теперь при покупке дорогих импортных товаров на маркетплейсах сумма пошлины выделяется отдельно. Условно, на товар за 110 тысяч рублей сверху еще предстоит доплатить 15 тысяч. Однако, и эту блажь в 200 евро хотят отменить, по крайней мере такие обсуждение уже есть. Так что уже скоро придется доплачивать за любую импортную безделушку по типу чехла для телефона или заточки для ножей. Но на этом погружение в наш карман не прекращается. Сегодня стало известно, что Минпромторг прорабатывает вопрос повышения ввозных таможенных пошлин на радиоэлектронную продукцию. Говоря простым языком — вся импортная электроника может стать еще дороже. И это продвигается не под предлогом «если кто-то покупает электронику, значит у него есть деньги, которые могут попасть в казну государства», а под предлогом зашиты внутреннего рынка технологичной продукции. Вот так поддержка местных. Правда, ритейлеры уже заявили, что внутри нашей страны производств электроники не так много, чтобы удовлетворить спрос населения. Без первоначального развития рынка эта мера приведет к тому, что местные производители прост поднимут ценник и останутся на прежнем уровне развития. К слову, в нашей стране уже есть примеры того, когда местный рынок захотели защитить ограничениями — это футбол. В нулевые спортивные чиновники ввели лимит на легионеров в чемпионате России для того, чтобы российские футболисты могли играть чаще в клубах и стали более мастеровыми и более конкурентоспособными. Все ради сборной. В итоге футболисты с российским паспортом смогли получить приоритетное место в заявке, и как следствие — большую зарплату. Но футболисты не прибывали в своем мастерстве, и если сопоставлять зарплаты между нашими и европейскими футболистами, то российские клубы стали сильно переплачивать. Ваша Китайская Угроза

Хаки от предпринимателей — в подборке крупнейших авторских каналов FoundersPack — это блоги основателей международных технологических компаний, менторов и венчурных инвесторов. Здесь фаундеры CarPrice, SETTERS, Apple Real Estate, «Точно», Ingate, Little Big Agency и других крутых проектов. В каналах можно почитать об управлении временем и ресурсами, узнать, как строят и воплощают в жизнь бизнес-модели, собирают сильные команды, продвигают продукты на новых рынках, ошибаются и работают над ошибками — и успешно мэтчат бизнес и жизнь за его пределами. Никаких общих мест и рубрики «5 советов» — но много личного опыта. Кейсы из практики, мысли о бизнесе и жизни, авторская подача: самое крутое в FoundersPack — это ощущение качественного нетворкинга. Будет интересно всем, кто прокачивает систему полезных связей и любит учиться у коллег, руководителей и экспертов рынка.

Почему Россия ходит по кругу? Последние несколько недель в социальных сетях я замечаю все больше обсуждений по вопросу «а почему экономика России откатывается назад каждые 10 лет?» С точки зрения экономики такая закономерность может объясняться «эффектом колеи» (path dependence). Эффект «колеи” - это концепция, которая описывает, как прошлые решения и события могут ограничивать будущие возможности и выборы. Суть эффекта заключается в том, что однажды выбранный путь развития создает условия, которые делают продолжение этого пути более вероятным и менее затратным, чем переход на альтернативные пути. Это может привести к устойчивым, но не всегда эффективным результатам. Говоря простым языком, причины всех наших экономических откатов находятся в прошлом, в принятых нами социальных нормах, понятий, обычаев и институтов права. И в рамках этой теории эти откаты назад происходят именно тогда, когда экономика пытается уйти на новый тренд/ на новую колею. Однако в мире есть страны, которые сменили траекторию и стали более экономически благополучными странами, по сравнению с тем, что было в этих странах раньше. Самые яркие примеры таких стран находятся в Азии, а именно Япония, Южная Корея, Гонконг, Сингапур, Тайвань и Китай. Подозреваю, что лет через 10-20 в этот список добавят еще и Индию. Все эти страны еще в начале 20-го века сильно отставали от развитых экономик запада, но каждая страна смогла найти уникальный подход к преображению экономики, за счет чего произошел рывок вперед. В период становления на «новые рельсы» в этих странах активно развилось обучение и переобучение трудовой силы, инвестировалось много средств в разработку технологий, создавалась конкурентная среда, а также зарождались и развивались рыночные институты с частным правом. Но, этот список не исчерпывающий, и в каждой отдельной стране срабатывала своя комбинация событий. В Южной Корее отлично сработало корпоративное развитие на основе «клановых» связей в обществе, в Сингапуре жесткое руководство Ли Иван Ю, в Японии промышленный рывок в середине 20-го века и т.д. Ваша Китайская Угроза

За счет чего вырос российский ВВП на 3,6% в 2023 году? Росстат выпустил второе уточнение по российскому ВВП за 2023 год. В абсолютном выражении он составил 172 трлн рублей. Вопрос из заголовка кому-то может показаться не странным — ВВП вырос за счет того, что внутри экономики экономический агенты стали больше производить конечных товаров, рабочих и услуг. Однако в этом тексте я бы хотел обсудить те отрасли, которые показали какой-то сказочный перфоманс, и порассуждать с вами — почему у них все так хорошо. Объемы в обрабатывающей отрасли выросли почти на 7%, и что самое интересное, основной рост в этой категории пришелся на производство компьютеров и оптических изделий. Правда, я что-то не заметил появления российских компьютеров на полках магазинов. Еще мощнее себя показали отрасли изготовления металлических изделий (+32,8%), прочих транспортных средств и оборудования (+27,8%). Есть ощущение, что весь этот рост по компьютерам, металозаготовокам и транспортов пришелся не на гражданский сектор. Но вот то, что точно двигало экономику с точки зрения потребления населения, так это строительный сектор (+6,6%), оптовая и розничная торговля (+6,6%), а также гостиницы и рестораны (+10)%. В самом отчете Росстат также отмечает, что рост ВВП случился «вследствие увеличения внутреннего конечного спроса (+8,9%) при сокращении чистого экспорта». Проще говоря, в 2023 году экономика росла за счет госрасходов и восстанавливающегося внутреннего потребления населения, но также не забываем про эффект низкой базы. Экономический рост после провальных годов, с точки зрения падения экономики, всегда происходит с ускорением. Ваша Китайская Угроза

Распределение акций при IPO станет более справедливым Последние 12 месяцев можно охарактеризовать как благодатное время для фондового рынка. Котировки растут, частные инвесторы готовы нести деньги на биржу, а эмитентов становится все больше и больше благодаря IPO. Однако, во всем этом позитиве есть проблема — как получить нужное кол-во акций во время первичного размещения? То есть, если инвестор подает заявку на участие в первичном размещение в размере 10 тысяч рублей, то его заявку не исполнят полностью, а в лучшем случае удовлетворят на 10% от ее объема, то есть на 1000 рублей. А что если вы верите в компанию и готовы вложить в нее гораздо больше, чем несколько миллионов рублей, а вам удовлетворят заявку на пару сотен тысяч. Что тогда делать? В СМИ ходят байки о том, что такие клиенты берут кредиты или подают заявку с плечом для того, чтобы получить желаемый объем ценных бумаг. Есть и такие клиенты, которые подают заявки с разных брокерских счетов, не зная, что организатор удовлетворит эту заявку как одну. Все эти проблемы связаны с первичной аллокацией — распределением акций между удовлетворенными заявками. А клиенты ожидают понятную логику по вопросу распределения. Если компания объявила, что акций в свободном обращении будет 10%, или что книгу заявок переподписали 3-4 раза, то рядовой инвестор это может считать как — заявку удовлетворят на 1/10 или на 1/4 от всей суммы. Правда заключается в том, что никто не знает, в какой пропорции кто и что получит. На недавних IPO были случаи, когда частному инвестору удовлетворили 3% от всей суммы заявки. А его брокер списал комиссию так, как если бы заявку исполнили полностью. И судя по сообщениям в СМИ с этой проблемой уже работают на Мосбирже. По данным РБК, в ход торгов будет внедрен механизм «справедливого IPO». В рамках этого механизма будут применяться разные сценарии аллокации, которые будут заранее известны инвесторам. И которые должны будут помочь понять, сколько денег нужно направить на заявку, чтобы получить столько акций на IPO, сколько нужно или возможно. Ваша Китайская Угроза

Российский бюджет снова в дефиците, но бывало и хуже Минфин выпустил предварительную оценку исполнения бюджета за 1-й квартал 2024 года. Государственной машине все еще не хватает своих доходов, чтобы покрывать расходы, однако дела уже лучше, чем в 2023 году. Перед тем, как мы погрузимся в цифры, хочу напомнить о том, что предварительные данные могут быть пересмотрены. Это значит, что Минфин через какое-то время может добавить доходов или расходов сверху, так что текущая сводка не дает 100% картину происходящего. Хорошая новость заключается в том, что доходы бюджета этого года растут по сравнению с доходами в 1-м квартале 2023 года. Плохая новость — расходы тоже растут. Всего в госбюджет за 3 месяца поступило 8,7 трлн рублей, что на 53% больше результатов сопоставимого периода. Намного лучше стали показывать себя нефтегазовые доходы — 3 трлн рублей в этом году, против прошлогодних 1,6 трлн. Такой динамике способствует растущая цена на нефть. Стоит также отметить, что прошлогодний результат аномально низок из-за того, что в 1 квартале 2023 в полную силу заработал ценовой потолок на нефть из России. Сегодня российские компании научились справляться с этим ограничением, что позволяет показывать положительную динамику. Ненефтегазовые доходы тоже растут и вносят существенный вклад в казну — 5,7 трлн рублей (1кв 2024) против 4 трлн (1кв 2023). По этой статье лучше показали себя поступления по НДСу за производственные и импортные товары (3,3 трлн против 2,7 трлн). Правда, курс рубля в 1-м квартале 2023 года тоже был ниже, что могло существенно повлиять на полученный налог с импортной продукции. Если доходы выросли на 53%, то расходы всего на 20%. Правда, такой впечатляющий результат связан, в первую очередь, с тем, что прошлый год по доходам в 1-м квартале был ужасен, а вот расходы как по расписанию растут по 20% уже не первый год. Расходы составили 9,3 трлн рублей, тогда как в 1кв 2023 года этот показатель составил 7,8 трлн. В прошлом году Минфин оправдывал большую разницу между доходами и расходами тем, что государство стремится сделать предоплату по большей части госраходов именно в 1-м квартале. В этом году доходы подтянулись, а дефицит сократился до «смешных» 600 млрд рублей, так что высокие траты бюджета уже никто не оправдывает. Дефицит бюджета пока что остановился на уровне 0,3% от ВВП. Ваша Китайская Угроза

Базовый текст про бух.учет В прошлом опросе я хотел замерить примерный уровень понимания статей бух. учета у подписчиков. Результат оказался закономерен. Но перед тем как мы обсудим тему этого поста, пару слов про то, зачем рядовому подписчику или инвестору знать базовые понятия из бухгалтерии. Бухгалтерская отчетность это язык финансового мира, и без знания этого языка сложно осуществлять грамотные инвестиции. Чтение отчетности помогает распознать бедовый банк, плохого застройщика или мошенническую инвест компанию. К тому же, если вы ведете какой-то бизнес, то без понимания происходящего в ваших финансах преуспеть практически невозможно. Начнем с базы про доходы и расходы. Все денежные потоки от основного вида деятельности, которые получает компания это выручка. Например, все деньги от клиентов, которые были получены заводом по производству пельменей от продаж пельменей — это выручка. Если мы вычтем из выручки все расходы, которые были понесены для создания этих пельменей, то получим операционную прибыль. Однако, это еще не все доходы или расходы, с которыми можно встретится в хозяйственной деятельности. Если тот же пельменный завод размещает свободные денежные средства на депозитах или овернатайх (депозит на ночь), то взамен будет получать проценты, которые отразятся в прочем доходе. А если завод закупал сырье за границей, и остатки валюты обменял обратно в рубли себе в минус, то отрицательная разница пойдет в прочие расходы. Дальше бизнесу нужно заплатить по кредитам, вычесть амортизацию активов, которые не формируют себестоимость основного продукта. После всех вычетов и сложений бизнес смотрит на то, остались ли деньги. Если деньги есть, то это донологовая прибыль, которая и станет налоговой базой для расчета налога на прибыль. После вычета налога остается чистая прибыль — это те деньги, которые заработал бизнес и которые можно направить на собственное развитие, или выплатить акционерам (учредителям). Если же денег до налогов не осталось совсем, то и налогов никаких нет. Это убытки, которые либо уменьшат капитал бизнеса, либо заставят доложить средств в капитал акционеров (учредителей). #этобаза Ваша Китайская Угроза

Банковские хаки Судя по комментариям под предыдущим постом, тема заработка на кредитке получило интерес и обсуждение. Если у вас есть подобный опыт зарабатывания на ресурсах банка, или отрицательный/ положительный опыт «игрой» с кредиткой, то поделитесь им в комментариях. Но, давайте обсудим и другие методы преумножения средств на кредитных организациях. Самой «низкорисковой» возможностью заработать денег является программа приведи друга. Если потеря нормальных отношений с вашим окружением для вас малый риск. Банки охотно платят тем, кто «подсаживает» на кредитные продукты старых и новых клиентов. Правда, чтобы это не было похоже на сетевой маркетинг, или чтобы в банки не попадался бесполезный трафик, ежемесячное привлечение ограничено. Если вы уже пригнали в банки всех своих родственников и друзей, мотивировали их открыть брокерские и банковские счета, и больше предложить вам нечего — не отчаиваетесь. Банки активно сотрудничают с посредниками в виде агентов или агентских организаций по привлечению клиентского трафика. Вам остается только стать либо этим агентом, либо организацией, чтобы расширить возможность передачи «лидов» и зарабатывать на качественном привлечение. У другого хака есть уже существенный финансовый риск и его очень сильно старается прикрыть ЦБ РФ или Минфин. Речь идет про льготную ипотеку и банковские депозиты. Со льготной ипотекой есть несколько сценариев. Первый предполагает у вас наличие средств на покупку жилья, которые вам не хотеться тратить здесь и сейчас. Но, эти средства всегда можно отправить на депозит, и взять займ под льготный процент, заработав деньги на разнице ставок депозита и кредита. Но, по такой схеме инвестор извлекает прибыль прямиком из кармана налогоплательщика, поэтому такую возможность и хотят прикрыть. Второй сценарий предполагает получение льготной ипотеки на максимальный срок, и последующее погашение минимальных платежей по ней до тех пор, пока жилье не прибавит в цене. Как только выгода от продажи становится существенной, инвестор из полученных доходов получает средства на погашение ипотеки, и прибыль сверху. И скорей всего такой инвестор пойдет вскоре брать следующую ипотеку для повторения алгоритма. Но, окупаемость и доходность такого проекта всегда зависит от того, что цена на жилье все время будет расти, причем расти быстрее доходности банковского депозита, иначе зачем так рисковать. Но, рано или поздно либо льготную ипотеку прикроют, либо цены на жилье перестанут расти как дрожжах. И схема перестанет работать. Ваша Китайская Угроза

Почему банки продвигают заработок на кредитной карте? Предполагаю, что многие из вас столкнулись с рекламой от банков, которые предлагают заработать на их кредитной карте. Обычно к таким предложениям поступает еще и руководство, как правильно это все оформить. Алгоритм действий в такой схеме не хитрый — получаешь кредитную карту с кредитным лимитом и беспроцентным периодом, переводишь на дебетовый счет в этом же банке с кредитки средства в рамках лимита на снятие средств, перекладываешь эти средства на накопительный счет или депозит и получаешь процентный доход. Важным элементом в этой схеме является своевременный возврат кредитного лимита до конца льготного периода. По итогу банк предлагает клиенту взять в кредитной организации ресурс и «бесплатно» на нем заработать. Но зачем это банку? Во-первых, такие методы привлечения делают дополнительные продажи продуктов банка. Если у кого-то был только дебетовый или кредитный счет, то подобная схема будет мотивировать открыть второй продукт и пользоваться им. Во-вторых — с дисциплиной у людей проблемы, и у банка шанс заработать на клиенте больше, чем у клиента на банке в долгосрочной перспективе. Если бы все клиенты с кредитными картами или картами беспроцентной рассрочки всегда возвращали долги своевременно, то не существовало бы беспроцентных периодов. Однако люди в большинстве своем забывают внести деньги в срок, или еще хуже, не имеют нужное кол-во денег в момент Х, чтобы не попасть на проценты. Но, если у вас есть финансовая дисциплина, а с доходами полный порядок и вы всегда готовы вернуть кредитный лимит, то подобная схема может оказаться рабочей. Правда, стоит также понимать ради чего каких доходов вы берете на себя процентный риск и чем рискуете. Предположим что ваш лимит на снятие наличных с кредитной карты 30 тысяч рублей, а накопительный счет в банке имеет ставку 10% годовых. Перегоняя лимит на НС каждый месяц, и закрывая его в рамках беспроцентного периода, вы заработаете за год 3 тысячи рублей. Но, если что-то пошло не так и лимит вернуть вы не сможете, то при средней ставке по кредиткам в 30-40 годовых вы рискуете потерять процентами 9-12 тысяч рублей. Стоимость вашей дисциплины и осознанности в данном случае будет выражаться в разнице этих сценариев. Ваша Китайская Угроза

Инвесткомпания «Цифра брокер» приглашает на бесплатный вебинар «Принципы взаимодействия основных финансовых рынков», который состоится 9 апреля (вторник) в 19:00 по московскому времени. Длительность — 1 час. Что обсудим на вебинаре:  • Межрыночный анализ и связь четырех финансовых рынков: облигаций, акций, валютного и товарного •  Основные виды инфляции и цели центробанков • Причины роста ставок и возможный переход к нейтральной ставке • Рынок золота: причины роста и изменение корреляции с доходностями 10-и облигаций США  Ведущий – Павел Акушко, старший персональный менеджер департамента по работе с ключевыми клиентами  Регистрация на вебинар по ссылке. А еще у них есть свой канал. ООО "Цифра Брокер". ИНН 7705934210. erid 2VtzqvXrn3x

Рубль в апреле потеряет поддержку ЦБ РФ Это не инвестиционная рекомендация, однако всем тем, кто на майские собирается поехать отдыхать за границу стоит задуматься о валюте уже сейчас. Потому что в апреле для рубля складывается все не очень благоприятно. На фоне растущих котировок нефти Минфин активно пополняет ФНБ юанями в рамках бюджетного правила. В последние годы Центробанк отзеркаливал действия Минфина для того, чтобы уменьшить эффект спроса на иностранную валюту уже на курсе рубля. То есть по сути ЦБ РФ продавал свои юани в главную кубышку страны. Теперь же в апреле регулятор сократит объем продажи юаней почти в 12 раз с 7 млрд до 600 млн рублей в день. При этом Минфин продолжит активно покупать юани на прежнем уровне, не снижая спрос. На выходе у нас получается ситуация, в которой спрос на валюту кратно подрастет, тогда как предложение не увеличится. Рубль в этой ситуации может ослабнуть и к юаню, и через кросс-курсы к доллару и евро. Какую-то дополнительную поддержку со стороны бизнеса рубль получит только в последней декаде месяца из-за налогового периода. Однако, в прошлом месяце рубль даже в этот период мог потерять немного против валюты. Напомню также о том, что до сих пор не известен статус Указа Президента по обязательной продаже валюты экспортерами. Официально про продление никто не сообщал, но и курс рубля с 1 апреля стабилен. Без поддержки ЦБ, указа и при активной работе бюджетного правила уже в мае рубль может подешеветь к баксу до 95 рублей. К факторам против рубля добавятся и майские праздники, потому что уезжающие будут покупать с собой валюту, а также из-за разгара дивидендного сезона. Часть полученных средств реинвестируют в рынок, а часть будет переложена в валюту. Ваша Китайская Угроза

Как экономика Японии провалилась из-за рынка жилья Вчера мы с вами обсуждали ипотеку и стоимость жилья. В тексте я сослался на ситуацию в японской экономике, когда жилье (как и многие другие активы) стало стоить так дорого, что эта самая экономика надорвалась и впала в кризис. Теперь предлагаю обсудить тот японский кризис более предметно. Чтобы представлять возможные последствия. В 70-80 годы прошлого века Япония переживала экономический бум, растущий фондовый рынок, большой приток зарубежных и внутренних инвестиций. На этом фоне цены всех активов взлетели, в том числе и на жильё. Этот рынок подогревал экономический рост и высокий спрос со стороны населения, поскольку на острове людей много, места мало, ресурс ограничен. Стоимость квадратного метра в Японии достигла такого уровня, что дороже земли и недвижимости, чем в Токио, не стало нигде в мире. Квадратный метр в токийском районе Гинза в 1989 году стоил почти 1 млн долларов. И это явно походило на финансовый пузырь, который пугал правительство. Там понимали, что рано или поздно цены на жилье достигнут такого уровня, что местные перестанут его покупать, кто-то не сможет платить ипотеки, это выльется в банкротства домохозяйств, а затем и крах банковской системы. Чтобы остановить разгон цен, правительство и центральный банк Японии повысили ключевую ставку, чтобы сделать заёмный капитал дороже и охладить рынок. Это привело к эффекту схожему, как если на скоростном поезде дёрнуть стоп-кран и кинуть якорь. Пузырь лопнул. Спрос сильно сократился, начался отток капитала с фондового рынка, из реального и банковского сектора, а также с рынка жилья. Компании, которые инвестировали только в недвижимость, пошли по миру с протянутой рукой. Смерть пузыря была настолько резкой, что экономический шок растянулся на 20 лет. Цены на жилье упали в 10-ки раз, хотя до конца нулевых годов оставались на уровне самых высоких в мире. Капитал потёк из страны, а производители потеряли технологическое преимущество. Японские товары стали менее конкурентоспособны за рубежом, а низкий уровень потребления вызвал дефляционную спираль. Эти события привели к «потерянному десятилетию», когда в Японии не было экономического роста годами. По сей день потребление многих товаров, работ и услуг в Японии не восстановилось до изобилия 80-х годов. Японский финансовый пузырь не позволил Японии стать первой экономикой мира и отправил её в «экономический лимб» на 30 лет.   Ваша Китайская Угроза

Почему землетрясение на Тайване сделает все дороже? Вчера произошло крупнейшее землетрясение на Тайване за последние 25 лет. Стихийные бедствия подобного рода это всегда страшно, и его последствия отражаются на жизни местного населения довольно существенно. Однако, прочувствовать последствия катаклизма в ближайшее время мы с вами сможем лично. Из-за этого происшествия были повреждены и остановлены ряд производственных линий на заводе TSMC. Завод TSMC производит по разным оценкам от 20 до 25% всех мировых полупроводников. А с полупроводниками мы встречаемся регулярно — в чайнике, банковских картах, стеклоподъемниках, телефонах, компьютерах и т.д. Причем, полупроводники тайваньской компании ставятся и в российских процессоры Байкал (или ставились раньше), и в автомобили Лада. Самые крупные заказчики полупроводников у TSMC являются такие техногиганты как Apple, Samsung или Nvidia. Во время пандемии производство полупроводников на острове вставало на паузу, что привело к так называемому «чипогедону». Когда дефицит полупроводников привел либо к кратному удорожанию электроники, либо к ее даунгрейд с переходом на более примитивные технологии. В этот раз катаклизм заблокировал работу производства на дни или недели, что способно привести к ускорению цен ненадолго. Правда, чем дольше будут восстанавливаться производственные линии на заводе, тем дороже по осени будет почти любая электроника. И подобные оценки придется принимать во внимание всем ЦБ в мире, в особенности российскому -- любое проинфляционное событие отдаляет российскую экономику от таргета по инфляции на конец 2024 года в 4%. А ЦБ РФ обещал всеми силами добиться этого результата. Ваша Китайская Угроза

Деньги со временем дороже В догонку к предыдущему тексту хочется снова поговорить про «стоимость денег». Все таки заемные ипотечные деньги имеют чёткую стоимость. Фраза «деньги стали дороже» означает, что увеличилась процентная ставка, по которой деньги можно взять в долг или положить на вклад. Это может произойти из-за роста инфляции, снижения предложения денег, повышения спроса на деньги или ужесточения монетарной политики центрального банка. Когда деньги дорожают, за них нужно платить больше процентов, что влияет на экономику. Когда деньги дорожают, люди и бизнес берут меньше кредитов, экономят и создают резервы, что снижает инвестиции и расходы. Когда деньги дешевеют (ставка снижается), заёмщики больше тратят, снижается доходность депозитов и облигаций, что увеличивает инвестиции и расходы. Если деньги дорожают, значит, у денег есть цена — она называется процентной ставкой. Когда вы приходите на рынок за картошкой, на вопрос «сколько» вам обозначают конкретную цену — 200 рублей за кг. Так и с деньгами — на вопрос «сколько», в банке ответят 15% годовых. Процентная ставка — это сумма, которую нужно заплатить за пользование деньгами на определённый срок. Например, если вы берете в долг 1000 рублей под 10% годовых на год, через год должны вернуть 1100 рублей (1000 + 1000 х 0.1). Вы платите 100 рублей за то, что пользовались 1000 рублей в течение года. Это и есть цена денег. Ваша Китайская Угроза

Отдать за квартиру три цены На выходных я встречался с другом и мы с ним между делом обсудили боль многих россиян — доступность жилья. Цены на квадратный метр летят на ракете в космос, а стоимость ипотеки такая, что за 20-30 лет с процентами отдашь 3-5 первоначальных стоимостей квартиры, которую брал на заемные деньги. Для простоты обсуждения обозначим, что в среднем за квартиру в 10 млн рублей ипотечник отдаст 40-50 млн банку, если будет гасить свой займ весь срок. Однако вот к какой мысли я пришел — мы все считаем, сколько потратим, но почему-то мало кто вспоминает о том, что он получит в конечном итоге. С высокой долей вероятности жилье за 20-30 лет также вырастит в цене на сопоставимую величину, если не больше. То есть, с учетом роста стоимости жилья за срок кредита цена жилплощади также поднимется к 40-50 млн. С высоты сегодняшнего дня такая мысль или оценка может казаться дикой, однако еще 6 лет назад в ближайшем Подмосковье можно было найти однушку за 2 млн, которая сегодня уже стоит 6-8 млн. В 2018 году ставка по ипотеке была в коридоре 9,5-13%, и на сегодняшний день по такому займу набежало бы 60-80% максимум. Выходит даже так, что продав такое жилье сегодня, владелец перекроет ипотеку и останется в плюсе. Правда, что-то лучше на сопоставимые деньги он купить не сможет. Этим текстом я бы хотел призвать читателя к тому, что ему возможно стоит считать не только будущие расходы, но и будущую стоимость своего актива. Правда, тут есть нюанс. В эту оценку стоит закладывать и спад, что в какой-то момент времени цена на жилье упадет, а вместе с ним и ваши будущие выгоды. Когда-нибудь жилье станет настолько дорогим, что ни одна льготная ипотека не спасет рынок. Нечто подобное уже случалось в Японии в 20-м веке, что в конечном счете привело к экономическому кризису и «потерянному десятилетию» экономики страны восходящего солнца. Но, я надеюсь, что с одной стороны государство воспользуется чужим опытом и не доведет до такого сценария, а с другой стороны я ожидаю рост в долгосрочной перспективе. Иначе зачем мы вообще владеем каким либо активом? Ваша Китайская Угроза

Россия стала менее зависимой от экспорта нефтегаза. Но есть нюанс Из свежих данных Росстата мы узнали, что в 2023 году российский ВВП стал меньше зависеть от нефтегазового сектора. А точнее, его доля в общем объеме сократилась до 23,3% ВВП, при то, что общий объем показателя продолжает расти. Снижение удельного веса нефтегаза год к году составило чуть больше 4%. Так мало влияния на экономику энергоносители имели в 1995 году. Однако в 2011 Росстат менял методику расчета ВВП, и релевантно будет сравнивать текущий результат с началом прошлого десятилетия. Доля нефтегаза падает по объективным причинам — санкции, смена основных рынков сбыта и волатильность цен на мировых рынках. Правда у меня есть контраргумент в пользу того, что в 2023 году Россия не только заменила потребителей, но еще увеличила объемы экспорта. Я эту историю разбирал тут. Возможно вы задаетесь вопросом — если доля «нефтяной иглы» сократилось, то что увеличилось? Госрасходы. За счет них в прошлом году ВВП и смог вырасти, но в терминах этого показателя правильней будет назвать это ростом внутреннего спроса. В 2022 года ЦБ и Минфин обещали нам переход на экономику с сильным внутренним спросом, и вот мы видим первые фактические данные, которые подтверждают движение в эту сторону. Правда, я надеялся на то, что драйвером роста будет частный сектор и спрос на товары, работы и услуги гражданского назначения, но я где-то ошибся в расчетах. Но где? Ваша Китайская Угроза

Пятерочку принудительно русифицируют Минпромторг подал в суд на материнскую компанию X5 Retail Group, депозитарные расписки которой котируются на Мосбирже. Обращение было подано в российский суд, против нидерландской компании, чтобы провести процедуру отчуждения прав у иностранного юрлица на их активы в России. По всей видимости в правительстве устали ждать, когда владельцы бизнеса ритейл гиганта самостоятельно переедут в Россию, и взяли дело в свои руки. Принудительная редомиуиляция со стороны Минпромторга началась тогда, когда Х5 включили в список Экономически Значимых Организаций (ЭЗО), для которых прописка в России обязательна. Из-за данного иска расписки компании на днях снимут с торгов на бирже, а короткие позиции (шорты) уже ограниченны. Отдавать в залог эти акции для маржинальной торговли не получится. Неизвестно что будет с этими расписками в целом и с соблюдением прав акционеров, поскольку они на текущий момент владеют бумагами иностранной компании. К тому же, не очень ясна позиция самой компании — согласны ли они с этими процедурами, останутся ли акционеры и менеджеры в российской орг.структуре и т.д. Однако, если все пройдёт по примеру других компаний, которые сменили прописку в России, то инвесторов могут ждать даже бонусы в виде дивидендов. Холдинг Х5 не платил их несколько лет из-за того, что сейчас этот процесс осложнен санкциями и и т.д. Непонятно чего ожидать и тем инвесторам, которые покупали акции Х5 вне российской юрисдикции. Особенно тем, кто покупал с большим дисконтом эти бумаги в последние 2 года. Либо таким инвесторам показательно запретят делать конвертацию, либо нас ждёт «навес» продаж на Московской бирже и раздача «халявных» доходов. Ваша Китайская Угроза

Промышленная активность в России растет, а экономика ближе к перегреву Рейтинговое агентство S&P опубликовало свой глобальный индекс деловой активности обрабатывающей промышленности (PMI). Прежде чем обсудить его текущие результаты по России, давайте вспомним что и как этот индекс может рассказать. Индекс рассчитывается для того, чтобы на цифрах показать как чувствует себя промышленность. Значение PMI ниже 50 указывает на экономический спад, 40-45 на рецессию, а все значения выше 50 считаются ростом деловой активности внутри страны. Однако, даже тут можно перестараться. Чем ближе экономика к значению индекса 60, тем ближе она к «перегреву» и последующей стагнации. Также стоит помнить о том, что PMI это запаздывающий индекс. То есть, он рассказывает о положение дел в экономике с запозданием (постфактум). На текущий момент индекс от S&P показывает, что активность российской обрабатывающей промышленности растет. Это не первоапрельская шутка, вот ссылка на отчет. Индекс в феврале-марте вырос с 54,7 пункта до 55,7. Такое значение активности наблюдалось последний раз в 2006 году. Но, на этом не заканчиваются рекорды десятилетий. Например, темпы роста найма новых работников в промышленности находится на пиковом значении с 2000 года. Говоря простым языком -- дела в обрабатывающей промышленности идут хорошо, и даже присутствует рост активности. В отчете также отмечено, что рост активности стимулирует к увеличению производства материалов, и росту зарплат. Где-то сейчас поперхнулись в ЦБ РФ, поскольку чем ниже безработица и больше «перегрев» экономики, тем сложнее такую экономику остудить и сбить инфляцию. Ваша Китайская Угроза

В апреле курс рубля может упасть до 150-200 за доллар Начнем день смеха и шуток про белую спину с разговора про российский рубль. Тем более, мы давно с вами не обсуждали его ближайшие перспективы. Закончился первый квартал, а вместе с ним и ключевые события по типу выборов, ради которых рубль мог получать дополнительную поддержку. Напомню, что в бюджет заложен средний курс в районе 90 рублей за доллар при стоимости барреля нефти сорта Brent 85$. Текущий курс рубля находится на уровне 92,3, а цена бочки Brent 87,5%. Тот факт, что нефть идет лучше прогноза, а рубль хуже говорит в первую очередь о том, что во внешнеторговой деятельности России все не так просто идет, как ожидалось на бумаге. На курс влияют не столько котировки «черного золота», сколько торговый баланс России в целом. С учетом того, что в России наложено эмбарго на экспорт части нефтепродуктов, а также сокращается добыча нефти, резонно ожидать и наблюдать курс выше прогноза. Однако, в ближайшие месяцы произойдет ряд событий, которые смогут повлиять на устойчивость национальной валюты. Так, например, во 2-м квартале нас ожидает дивидендный сезон. По традиции часть средств будет реинвестирована в фондовый рынок, но другая скорей всего пойдет на валютный рынок, что вызовет скачок спроса на валюту. Помимо дивиов в этот период будут выплаты купонов, в том числе по замещающим облигациям (которые привязаны к курсу рубля), и эти средства тоже будут направлены частично на покупку юаней, долларов или евро. К слову, с сегодняшнего дня перестал действовать Указ Президента об обязательной продаже валютной выручки крупными экспортерами. Еще в конце 2023 — начале 2024 года Минфин и депутаты ГД лоббировали идею продления этого Указа, и казалось бы, что вопрос решен о его продление до конца года. В реальности же новости о продлении, или про обсуждение продления не произошло. Без действия этого Указа рубль потеряет поддержку уже в ближайшее время, и ослабнет до уровня 95-97, где курс и прибывал до начала поддерживавшей меры. А какой итог? Без Указа рубль пойдет в сторону 95-100 рублей за доллар. Если условия сохранятся как в первом квартале, то это привяжет курс к уровню к 90-92 за бакс. Ваша Китайская Угроза

Европлан — что покупает инвестор? История с размещением акций Европлана уникальная история, поскольку это второе IPO в истории компании. Несколько лет назад на листинге Европлана произошла замена, и на биржу вышли акции материнской компании SFI. Сейчас же уже материнская компания проводит первичное размещение своего главного актива — лизинговой компании. Привлеченные средства, а это 12,5 млрд рублей, планируется потратить на погашение долгов, и на возможные сделки по поглощению других бизнесов. Ключевой показатель в лизинговом бизнесе, это лизинговый портфель или чистая инвестиция в лизинг. На 31.12.2023 этот показатель компании остановился на уровне 229 млрд рублей, что делает Европлан 4-5 лизинговой компанией России по размеру этого показателя. Средний рост портфеля и бизнеса Европлана составил 25% от года к году за последние 10 лет. Наиболее удачными были 2021 и 2023 год, тогда портфель рос темпами 61% и 40% соответственно. Процентный доход (выручка) за 10 лет также показывала впечатляющую динамику, показывая ежегодный прирост в среднем 20%. Прочая выручка от нелизинговых операций за аналогичный срок росла по 30% в среднем в год, и уже полностью перекрывает операционные расходы бизнеса. Основной сегмент клиентов компании — малый и средний бизнес. На них приходится 80-90% от всего объема клиентов компании. Хоть и портфель Европлана существенно вырос за последние годы, есть ощущение, что такой бурный рост скоро прекратится. Однако способствовать будущему росту может растущий лизинговый рынок. Так, например, проникновение автолизинга в сферу покупки автомобилей сейчас составляет примерно 16%, тогда как этот показатель еще 10 лет назад был 6-8%. На западе проникновение автолизинга составляет 50%, так что основному рынку компании есть куда расти. Европлан прибыльная компания, которая готова платить дивиденды. Так, например, чистая прибыль за последние 10 лет росла средними темпами 26% в год, и на конец 2023 года составила почти 15 млрд рублей. Целевой показатель дивидендов из соответствующей политики говорит о том, что компания намерена платить не менее 50% от чистой прибыли. Но этот показатель может увеличиваться и до 75%, в зависимости от результатов компании. Напоминаю, что данный текст не является инвестиционной рекомендацией. Материал подготовлен для вашего ознакомления. Ваша Китайская Угроза

Что такое лизинг? Чтобы понять, что за финансовый зверь такой «Европлан», нужно сначала понять, чем он занимается. Основная деятельность компаний — лизинг автотранспортных средств. Да, не вся выручка компании приходится только на эту бизнес линию, однако она имеет 60% удельный вес. Остальные 40%, это доход от разных автосервисов, но без первых 60%, не будет вторых. Так что же такое лизинг? По сути это товарный кредит, или финансовая аренда. Лизинговая компания покупает автомобиль (самолет, пароход и т.д), и затем сдает его в аренду с правом выкупа по остаточной стоимости в конце срока лизинга. В России подавляющее большинство пользователей лизинга — юридические лица, поскольку для них такой способ покупки авто наиболее выгоден. Например, право собственности остается на лизинговой компании, из-за чего бизнесу не нужно платить дополнительные налоги, но зато можно пользоваться активом. В рамках лизинговой сделки арендатор платит лизинговые платежи, в состав которых входит стоимость авто и процентные доходы лизинга. В реальности платеж чуть сложнее, но для понимания этого достаточно. Платежи по лизингу растягиваются на 36-48 месяцев, и к концу сделки клиент может сделать выкупной платеж, который равен 5-15% стоимости предмета лизинга. Если клиент отказывается делать выкуп, то лизинговая компания просто продает этот актив, причем уже по его рыночной полной цене, что перекрывает и не до полученный доход, и даже приносит дополнительную прибыль. Так что, в каком то смысле стоимость риска у лизинговой компании стремится к нулю. Если клиент перестанет платить, то предмет лизинга можно реализовать по текущей рыночной цене. Выгода лизинга формируется из нескольких сегментов. Из-за того, что крупные лизинговые компании сотрудничают с дилерскими центрами, они имеют доступ к широким скидкам от них. Эту скидку лизинговая компания транслирует своему клиенту. Условный автокредит работает по другому, и такую скидку единичному клиенту никто бы не делал. К тому же, лизинговые компании сотрудничают с сетью станций ТО, шиномонтажей, автомастерских и т.д, которые также предоставляют скидки клиентам лизинговых компаний. И эти скидки также траслируются в цены сервисных услуг для получателей лизинга. Как вы понимаете, на рынке страхования у крупного лизинга тоже есть свои подвязки и скидки, которые транслируются на в цену для клиентов. Подитожив можно сказать, что лизинговая компания сейчас, это не только бизнес финансовой аренды, но также и сервисная организация, которая готова обслуживать предмет лизинга. Ваша Китайская Угроза

IPO Европлана. Главный хит сезона первичных размещений? IPO активность радует в этом году. Да, хоть первичное размещение это почти всегда казино, но позитивный момент от этой ситуации заключается в том, что у инвесторов появляется больше инструментов для своего портфеля. В пятницу состоялось размещение акций лизинговой компании Европлана. Размещение проходило по открытой подписке , и судя по высокому спросу, книгу заявок переподписали 4 раза. Компанию оценили по верхнему диапазону, и рыночная капитализация компании на старте торгов составила 105 млрд рублей. Материнская компания Европлана, SFI, выделила в свободное обращение 12,5% акций. За них удалось получить примерно 13 млрд рублей. Цена одной акции стартовала с 875 рублей, и в этот день казино было благосклонно к игрокам. Из-за высокого спроса котировки довольно быстро набрали 20%, после чего часть игроков казино покинуло, и по итогам первого торгового дня бумаги Европлана прибывали 8,5%. Активный спрос к этой компании проявляли как институты, так и физики. Правда, вопрос заключается в том, откуда такой спрос? Реклама этого размещения была хуже, чем у того же Совкомбанка, а релиз произошел гораздо лучше. В следующем тексте я постараюсь разобрать финансовую привлекательность Европлана, и чуть больше рассказать вам про лизинговый бизнес. Если что, то это не автокредитование. Ваша Китайская Угроза

Государство все больше проникает в наш карман Тема налогов, пошлин и прочих сборов сильно раскачалась в 2024 году. То НДФЛ хотят поднять, то налог на прибыль организаций, теперь обсуждается возможность обложить пошлинами все товары, которые россияне заказывают из-за границы. Прежде чем перейдем к сути новой возможной инициативы с таможенными пошлинами, надо проговорить следующее. То, что государство поглубже залезет в карман граждан в грядущие года было ожидаемо, поскольку у бюджета заканчиваются источники пополнения. В долг брать становится все накладнее, особенно при текущей стоимости займов внутри страны, а в валюте много долгов не наберешь, ди и не дадут скорее всего. Государственный бизнес гиперпрыжок в доходах не сделает, а продажи с баланса страны активов чиновники пока что не хотят. Остаемся мы с вами — налогоплательщики. Сейчас дефицит бюджета не выглядит пугающее, да и текущий планируемый дефицит в 2 раза меньше дефицита 2023 года. Бюджетное планирование смотрит на годы вперед, и уже считает деньги. С 1 апреля порог беспошлинного ввоза товаров вернется к уровню 200 евро, до этого планка была на уровне 1000 евро. Помимо того, что чиновники от депутатов до губернаторов просили Премьер Министра страны оставить порог на 1000 уровне, уже обсуждается новая инициатива, которая убирает этот порог вообще. Новый (старый) уровень в 200 евро почувствуют не все, поскольку на эту планку приходилось 80-90% от всех заказов россиян. Теперь же ходят слухи о том, что пошлины будут взиматься с любой стоимости заказа, что приведет к подорожанию таких товаров на 5-15% в зависимости от размера пошлины. По данным ведомостей, о «соответствующих изменениях договорились все участники Евразийского экономического союза», куда входят Армения, Беларусь, Казахстан, Кыргызстан. Переговоры по этому вопросу провели ещё 25 декабря прошлого года. Это все отрицательно отразиться на спросе россиян и торговой активности России в целом. Ну, и конечно же, это вызовет рост цен на конечные товары, а это скачок инфляции. Все меньше и меньше веры в то, что ЦБ РФ добьется таргета по инфляции в 4% к концу года. Ваша Китайская Угроза

Куда в 2024 году можно инвестировать свои средства? Часть 4 Наконец-то мы можем поговорить про рынок акций. Но, как я говорил ранее, мы идем по возрастающей риска, а значит до акций нам следует поговорить про менее рисковый инструмент — фонды. Многие финансовые институты смогли разморозить или переоткрыть свои фонды на какой-то набор активов. Напомню, что под фондами, или ПИФами, или ETF понимается финансовый инструмент, который позволяет инвестору владеть частью диверсифицированного фонда, в который по определенной методике набрали базовых активов. Например, фонд на индекс Мосбиржи содержит в себе акции, которые входят в индекс Мосбиржи. Вы можете либо сами собрать в свой портфель эти акции, либо инвестировав меньшую сумму, купить их через фонд. Доходность акций и фондов прогнозировать сложнее, потому что по ним нет гарантированных выплат. А доходность предыдущего периода не гарантирует доходность в следующих. Однако, в этом и заключается суть инвестиций в акции — размер доходности потенциально не ограничен, но и риска вы берете на себя больше, чем в других инструментах. Ну, и на конец, акции. В этом году рекомендация сокращается до бумаг с российского фондового рынка. Потому что инвестировать в иностранные ценные бумаги через Россию сейчас сложно, да и случай с СПБ-биржей показывает, что «заморозки» могут догнать любую иностранную инвестицию россиян. К тому же, за инфраструктурный риск россиянам никто не доплачивает — зачем тогда брать лишнего на себя? Напоминаю, что все эти тексты несут ознакомительный характер, и не являются инвестиционной рекомендацей. Однако в одном из следующих постов постараюсь сделать подборку из инструментов с лучшим соотношением риск/ доходность. В первую очередь речь пойдет про ОФЗ и корпоративные облигации. Ваша Китайская Угроза

🥒  Ищу людей, которые хотят зарабатывать 200-300 тысяч в месяц Без всяких курсов, наставничества и прочего г#вна — будем делать бизнес на кроссовках. С меня команда и опыт, всё что нужно делать ВАМ: — Читать Огуречный канал. — Набираться опыта. — Повторять и зарабатывать. Остальное объяснит моя команда: от того, как выбрать товары для продажи, и до открытия в центре Москвы. Доступ на канал открыт на 24 часа: https://t.me/joinchat/OsL735-yLsZhNWEy

Куда в 2024 году можно инвестировать свои средства? Часть 3 В этом году в рекомендацию входит краудлендинг. Это тоже долговой инструмент, но ключевым отличие — вы не инвестируете в облигацию какого-то конкретного эмитента, а через платформу даете в долг большому кол-ву малых и средних бизнесов. Краудлендинговая платформа, в данном случае, является организатором привлечения средств, и выступает в качестве андерайтера, биржи и комплаенс службы. Совсем хлам на платформу стараются не допускают, но и 100% гарантий того, что ваши деньги вернутся вам никто дать не сможет. Проблему кредитного риска такой вид инвестиций решает с помощью широкой диверсификации портфеля инвестора. Проще говоря, если через платформу инвестировать 1000 рублей, то в долг их получит 10 или 100 компаний. Чем больше компаний в портфеле, тем ниже риск потери инвестиций. Но, с другой стороны, чем шире портфель, тем ниже доходность. По данным краудлендинговых платформ, годовая средняя доходность около 20%, но если увеличивать риски, то можно докурить и до 25-35%. Однако, подобные инвестиции никто не страхует, и высокий уровень дефолтов в вашем портфеле может съесть все доходы и принести убытки. А так как сама платформа внутри себя совмещает все возможные роли в организации привлечения финансирования, у инвестора и краудлендинга возникают конфликты интересов. Судя по отзывам клиентов, платформы склонны завышать реальную доходность портфеля, а расчет «убыточности» заемщиков считать более удобными методами. То есть, есть возможность завешивать ожидаемую доходность, и занижать риски, и пока мне не очень понятно, как и кто это контролирует или проверяет. Также существенным отличием облигаций от инвестиций в займы через краудлендинг является ликвидность. Если вам нужно вернуть деньги до погашения займа, то придется продавать его другим инвесторам с существенной скидкой. В данном случае рынок низколиквидный, что оборачивается для клиентов падением доходности. Однако, это не говорит о том, что краудлендинг плохой или не честный инструмент. Это скорее предостережение о том, что в один инструмент все деньги лучше не относить, а ожидания не всегда сходятся с реальностью. Ваша Китайская Угроза

Куда в 2024 году можно инвестировать свои средства? Часть 2 Первая часть вот тут. Следующие варианты инвестиций потребуют от вас наличие брокерского счета или ИИСа. Если вам не хочется задерживать свои средства на длительный срок, то открывайте обычный счет, если же вы готовы к тому, что ваши деньги зависнут на 5 лет, но вы получите налоговый вычет, то открывайте ИИС. Теперь поговорим про облигации. Самый низко рисковый вариант инвестирования в долговые ценные бумаги, это ОФЗ (Облигации Федерального Займа). Но, т.к заемщик в виде государства считается самым надежным из всех возможных, то доходность по такому инструменту будет самая низкая на рынке долга. Исходя из графика бескупонной доходности от ЦБ РФ, доходность однолетних гособлигаций сейчас достигает 14,37%, двухлетних 13,6%, трехлетних 13,15%. График бескупонной доходности в данном случае ориентир полной доходности ОФЗ — если вы на рынке не видите сейчас бумаги с подобным купоном, то это значит, что к купонной доходности нужно прибавить доходность от удержания бумаги до погашения. Отличительная черта депозитов от ОФЗ заключается в том, что по ним нет страховой суммы, а также в том, что при любых доходах по облигациям вам придется платить НДФЛ. Да, по банковским депозитам НФДЛ тоже недавно появился, но там такие условия его начисления, что не каждый попадет под этот налог. Следующий уровень риска и доходности находится в корпоративных облигациях. Вероятность дефолта по таким бумагам по умолчанию выше, чем по гособлигациям, поэтому доходность по долговым инструментом условной Роснефти или Сбера будет выше, чем у ОФЗ. На рынке корпоративных облигаций доходность ваших инвестиций напрямую зависит от вашего аппетита к риску. Если хотите заработать чуть больше доходности ОФЗ, то выбирайте крупную компанию с госучастием. Если хочется больше доходности, то присмотритесь к компаниям поменьше, но следите за кредитным рейтингом. Облигации эмитентов с низким кредитным рейтингом имеют доходность больше 20-30% однако такие облигации имеют высокий риск дефолта и считаются «мусорными». Покупать такие инструменты не изучив эмитента и его финансовую устойчивость — большая ошибка. Ваша Китайская Угроза